吕真人曰：何谓灵明地上？此指人心而言也。人心至灵亦至明，谓之灵明地，然心之本来，虽至灵至明，而一自后起之缘纷至沓来，锢蔽而憧扰之，则灵明日失，而灵者不灵，明者不明矣。究其灵明之本根，未必全失，犹有可以复之，苟能将此心放下万感之缘，人欲渐消，斯灵地渐复，入之养归完满，亦不异于生初，好比三五夜月，自生明于初三至圆满而止也。既能复其灵明，则慧光内含，而水德之内藏，自有莫整形容之妙。试就乎水德之活动而言之，无时滞机，直不啻泉流之活泼，所以孔圣云：智者乐水。又云：智者动。以其机之相似也。人果能养成一心水德，则一心有无边智慧，千里可达，百世可知，正不等于察察之小慧，果尔则一心即智慧之囊也。盖智为水德，一心既为智囊，自觉静深而莫可窥其底蕴，无殊渊海之不可测焉。人共知渊海之深，而究莫量其深，智之静深，亦居然一渊海也。此一节，首揭水德之具于心，以起下文申论之意。
疏：
养得水德圆满，智慧即圆满。
有滞即有碍，有碍则不圆满。
智者爱水，岂虚言哉？
水德之心，具备两个特征：一、活泼灵动无拘束；二、渊深不可测。故佛教有云：”自皈依法，当愿众生，深入经藏，智慧如海。“
现在的学者，有多少大智慧之人呢？即就学问之道而言，”厚重“的学风是必须树立的，不厚重不能成其渊深。现在有多少教授、博导，为人为学，可承当”厚重“二字而无愧？越是大学者，其学风越厚重；越是名校，越要求厚重。何况水德之真谛，要求既厚重，又灵妙，一如舞千钧之棍，又要求其灵活，更是难上加难。但不如此，则不具水德之圆通，不是大智慧。
曲直圆方，原随器物；东西南朔，莫逆本真。
吕真人曰：何谓曲直圆方随器物？此言水德之活泼不凝滞也。人心之妙用，有时宜曲者，有时宜直者，有时当圆，有时当方者，若滞于一隅，便不能称纯德。惟水德之智，则不滞于一隅，时而曲也，则有委婉缠绵之至；时宜直也，则有劲遂不阿之情。时而圆，则与物无达，有不自固执焉；时而方，则坚确不易，有不为私徇焉。合曲直圆方耐无不当，不啻有形之水，其圆方曲直，随器物而著也。故曰随器物。水德之智，既不滞于一偏，能随着方圆曲直，则其发于用，自非地之所能限，言乎东西，而东西无不可达；言乎南朔，而南朔莫不可通。真有无入不自得之概，故曰东西南朔，莫逆本真。凡境遇行不去谓之逆，水德之智，周流不滞，随境皆通，何逆之有？本真者，即指水德之本体而言也。此一节承上申言水德之汛应各当，俾学者知所向往，亦以引起下文缕晰之意也。
疏：
此详言水德之活泼灵动，既”原随器物“，又”莫逆本真“。观很多丰功伟业，无不是此水德之心发露，而成就之。大如治国，小如治身，皆如此，读者可深细悟之，定有所获也。
可止狂暴炎飙，能长发舒嘉植；勿壅之而横滥，宜导之使顺行。
吕真人曰：何谓炎飙？此就水德足以制火而言也。炎飙者，火之气。曰狂暴，则火非中和之火，乃燥烈之火矣。假如怒气勃发，是狂暴之炎飙也。然当此狂火勃兴时，惟水德乃可止之，委曲中兼以退下，便是水，人心虽极盛怒，一有委曲退下之水德萌动，而狂暴自息，是谓可止。狂暴炎飙，不止一端，特举此一端，自可悟其余也。何谓能长发舒嘉植？此即智以成仁之义也。嘉植者，木之美，即上文所论木德之仁。盖木德之见于用，谓之发舒，然木德一味宽厚慈和，不有水德之智慧以济之，则宽厚慈和，或流于愚拙，究不能协于中，所以水德有庇于木，不可不澄心以待慧生也。又如木德蔼然慈祥，自是本真，然一心苟入于冥昧，虽有所触而不发，惟养得此心慧光灵活，则此蔼然慈祥之气，自如良苗逢甘雨，其长发有莫遏之机，水德之有关于木德岂虚语哉？此乃生生之义，故曰能长发舒嘉植。然水最动摇，其气不静，苟纵其所流，便易泛滥无归，所以一心之慧，又必时加敛抑，使慧光之水德常寂然内照，字渊然内含，不至横逞其智以妄动，语云聪明反为聪明误，即为此也。惟水德忌泛，故曰勿壅之而横滥，此防其弊于未然也。然又有水德之慧，被外物摇动牵引，妄肆横滥者，则当速为绝其牵引，去其蔽塞，则水德自归于正而顺矣，故曰导之顺行，此除其弊于既然也。学者苟能参透此中妙理，又何患智之凿耶？但恐粗浮者，不知静究耳。
疏：
水能制火，理智之水克制冲动之火。
佛教云：悲智双修，又所谓：能智又能悲。可见，慈悲还要有智慧。
水能生木，智慧之泉滋润仁德之林。
注意此”内照“、”内含“，两个”内“字，反复告诫智慧内守为要，不可外露，慎之慎之！
智慧要用于正途，否则其害实大。如一邪恶之人扛着原子弹，岂不恐怖？多智之人尤要时刻内省，检点身心，方不自误误人。佛教有”警狂慧，护邪思“的法语。警是警告，警告具有狂慧的人，狂慧是一种聪明，但却不务正道，反而藉他的智慧去做害人的事情，而且思想邪恶，不加改正，甚至更运用其智慧去掩护他的邪恶思想，即所谓护短。简言之，是警告有狂慧的人，不要护持他那不正当的思想，亦是警告那些做糊涂事的聪明人。
荡泻无关，真元亦觉难蓄；激扬不节，本色必至渐亏。
吕真人曰：何谓荡泻无关？此指水德之流动太过而言。盖人之智慧内含，苟过于动，则泛滥而靡所底止，是等于川流之放溢直奔，毫无振收耳，故曰荡泻无关，关即振收之谓也。究之水德之飘荡，其关蓄在乎土，土之德朴诚德实，惟济以诚实之土德，而智慧之动，便不至于放滥，苟失其诚实之气，而智之动断无有不滥也。然不特放滥已也，滥久，连水德之本真亦觉失郄。盖水之本来虽主乎动，然动者，其性情，而其体段究属静深渊默，所以水之德，不有诚实之土以制之，必至滥久，而失其本来之静深也，故曰真元难蓄。真元即指水之本然而言。何谓激扬不节？激扬者，用力以期水之流动也。人有内具智慧，而或强逞其慧者，苟势至时可，偶然为之，亦无甚害，倘长恃其智，而妄为逞动，犹之乎水本静深，而激之扬之，且次次激扬之也。故曰激扬不节。何谓本色渐亏？本色者，即指水德之活动也。如人心好妄逞其智，不知节制敛抑，日久必连其活泼之本色，亦觉亏损。盖慧从神动，妄逞其慧则神耗，而活泼之机亦失，故谓之本色渐亏。此一节，发明所以裁成乎水德之功，有志心学者，最宜细为讲求也。
疏：
此在佛教叫”狂慧“，丁福保《佛学大词典》释义云：”（杂语）斥散乱之智慧为狂。观音玄义上曰：’若定而无慧者，此定名痴定。譬如盲儿骑瞎马，必堕坑落堑，而无疑也。若慧而无定者，此慧名狂慧。譬如风中燃灯，摇扬摇扬，照物不了。‘“
智以静渊为体，以灵动为用。
智慧之人越要培养诚信之土德。
很多聪明人，包括不少学者，学东西很快，出成果也快，但大多浅尝则止，成不了大家，正是失其水德之”静深“之体。聪明人往往更难下苦深功夫，如此怎能成就”静深“之水德？
以诸葛之智，尤不能挽蜀国之亡。恃智者终以智败，切不可”横逞其智“、”激扬不节“。
智为水德，如地泉，开采有度，才可长远，倘强用之，总有水竭之日。水德在体为肾，若强用智慧，必伤肾，肾为先天之本，故曰本色渐亏。可见智慧的运用，需要合乎节度，不可妄逞。
得此真机，骊珠终期在手；循兹妙诀，兔魄自可入怀。此理既极详申，欲修自宜细究。
吕真人曰：得此真机者，即指上文所言水德培养生克之真机也。人心其禀天地之气，即同具大地之灵，但自知诱物化而后，不免斵丧，是以贵得培养之真机，凡过则裁抑之，不及则长养之，久久而水之一德，自然充满洋溢。迨至还归本然，则慧光内蕴，朗激晶莹，到此境界，正不啻探骊得珠也。故曰骊珠在手。何谓循兹妙诀，兔魄可以入怀？此即上句之义，物重喻之，以明不德养成为最珍耳。盖人心茍能依此习炼，诀自贻在个中，炼到水德成时，胸里洞天，光明普照无外，好比明月当空，万境澄澈，而其实只蕴藏方寸地上，是兴明月而抱之于怀也，故曰兔魄入怀。人心具此苗根，特患理有未明，故无从下手耳。今将此等奥理详而申之，以贻后学。俾学者览之可以了然，不可谓理无由明矣。特患人不肯细究，则终无进步，倘有欲修真心之士，纵令踏破芒鞋，亦未必得指点如是详尽也。有志者，可勿细究欤？
疏：
骊珠即骊龙颌下珠。《南华真经新传》云：”河上有家贫，恃纬萧而食者，其子没于渊，得千金之珠。其父谓其子曰：取石来锻之。夫千金之珠，必在九重之渊，而骊龙颔下，子能得珠者，必遭其睡也。“宋·王雱撰《南华真经新传》卷十八，《钦定四库全书》子部，道家类。