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第35章 经典投资理论著作(5)

做对的次数愈多就愈容易失去弹性。你连续赚六七笔操作之后,这时你难免洋洋自得,使做法失去弹性。这就是你的大敌(也就是市场)等候你这么做的时候。它会跟你要回以前所赚的钱,永远记住:你所处理的是或然率,而不是绝对值。

(9)操作不顺时,不妨收手休息。如果你一再发生亏损,请退场到别的地方去度假,让你的情绪冷静下来,等头脑变得清醒再说。

多数操作者之所以会赔钱,其中一个理由是,不受约束的途径走起来最轻松。当你的财产值刚刚暴跌时,要放手一段时间是件相当难的事。这种时候来临时人们往往会坚守城池,奋战到底,直到反败为胜才休息。你不愿承认自己最近所做的每件事都错了。你会告诉你自己,战斗还没有结束,这只是一时的挫败而已。以前你也曾经迅速扭转乾坤,这次你可以再来一次。现在就放手不等于承认失败,而且从头再来时,本钱会少很多。敌人喜欢跟有这种心态的操作者玩游戏。现在,操作者处于劣势。由于操作者受到很大的压力,必须迅速反败为胜,所以他比较难以保持客观的态度。他会冒平常时候自己不肯冒的险。现在他非常可能舍弃十大守则中的一些守则。不管操作者自己有没有想到,他现在的心态不是真的相信自己会赢,而是希望自己能赢。在这种情况下,很难要他缩手、度假、承认失败。但这是极少操作者能赢的理由之一。

(10)问问你自己,你全身从里到外是不是真的想从市场中赚一笔钱,并仔细听一些你自己的答案。有些人心里渴望着赔钱,也有些人只是想找件事做。“认清自己。”

如果你在市场上操作的真正的理由是想赚钱,那么迟早你会知道,一个人能不能从市场上赚钱,取决于他有没有遵守这十大守则。至于他赚多少钱,则取决于他进场和退场的方法。如果你从里到外问自己这个问题,并仔细倾听答案的话,你将了解这十大守则的价值。你将了解,你不会只因为使用亚当理论或其他任何方法,就可以成为赢家。亚当理论只是给你一个进场的理由。这个理由是:市场有很高的概率,往某个特定方向移动一段时间。除非你所有的操作都依据这十大守则,否则亚当理论或其他任何方法,都不会准到让你不断赚钱。当你懂了这一点,你就会在市场上赚不少的钱。

4. 实战应用——亚当理论的实战策略

(1)在介入投机市场前,一定要认清该市场的趋势是上升还是下跌,在升市中主要以做多为主,在跌市中则以卖空为主。切记买卖方向不要做错,即在升市做空、跌市买涨是最愚蠢而且相当危险的。

(2)买入后遇跌,卖出后却升,就应该警惕是否看错大势,看错就要认错,及早投降,不要和大势为敌。不要固执己见,要承认自己看错方向,及早认识错误则可将损失减到较少的程度。在未买卖之前一定要订立停损点,并且不随意更改既定的停损点。切忌寻找各种借口为自己的错误看法辩护,因为那样只会使自己深陷泥潭,损失更大。在投机市场中,不要把面子看得太重,看重脸面则损失票面。

(3)抛弃迷信技术分析指标或工具的做法。各种技术分析、技术指标均有缺陷,过于依赖这些技术分析指标的所谓买卖信号,有可能使资金遭遇被套的危险,那些相反理论买入法或马丁基的加码法教人越跌越买并不是好的投资理论和方法,这些做法坚决摒弃。

记住,我们所求的无非是每天赚钱。我们不希望只运用亚当理论于任何市场,而是想运用他在发生某种情形的市场中操作。我们之所以知道市场正在做某些事,是因为他们已经在做某些事了。有时候,你会见到这些线索出现,然后无疾而终,让你赔了些小钱。我们早知道,这是必要的费用……相当于保险费,但你会发现,假使你有耐心,而且慎选进场时机,你会使每天赚的钱达到最高水准。

<趣味延展>

关于亚当理论的由来,韦尔德讲述了这样一个故事:

“1983年秋,一位名叫威廉·史洛门的人打电话给我,这位仁兄我素来不认识。史洛门告诉我,他发现了市场的原理,愿意以高价出售。他说,如果我到芝加哥,他会展现给我看。我曾经接到无数这类的电话,以往这种情形都是无的放矢,因此我问了史洛门几个相关的问题。史洛门似乎真的发现了预测市场未来走势的方法……也就是,下一个高点和低点可能发生的时间。很明显,这套方法并不是根据市场上知名方法如江恩理论、艾略特波浪理论或是其他理论衍生而来的。”

“我问史洛门,我如何知道他要卖给我的东西具有价值。他说,如果我去芝加哥,他会展示给我看,之后我再决定要不要买。我十足受到诱惑,因此决定冒个险,买张机票到芝加哥一趟。”

“到了芝加哥,史洛门将他的发现展示给我,这套方法的名称叫做三角洲理论。史洛门发现的是所有市场存在的完美秩序。了解这个秩序,便能准确预测市场未来长期走势。”

“而且,方法非常简单……不必用到数学……更有甚者,以前根本就没有人发现。”

“我付给史洛门一大笔钱,而他要求付现,之后我便搭晚上班机飞回到格林斯巴诺。我花了6个月时间证明,三角洲理论在回溯几年前的资料时,是否应用恰当。我也应用到其他多种市场。研究完成后,我发现三角洲理论在应用到以前和现在的资料时,都十分准确,不管采取的资料时段的长短,对理论的准确性毫无影响。”

“1985年,我创办三角洲国际学社。这个学社的成员可以分享三角洲理论预测的市场未来反转点资料。这项资料在公元2000年之前可以随时取得。”

“前面所记述的事情,是我下文所要叙述故事的背景资料。其实,没有上述背景资料,下面所要陈述的一切可能会被认为纯属无稽之谈……或者说,你会认为我是个不折不扣的白痴。”

“1985年春,在完成三角洲理论的研究工作后,我邀请史洛门到格林斯巴诺评估我所做的工作。相处1周后,史洛门又说出另一段惊人的话。他说,三角洲理论所要回答的问题是,市场有没有秩序存在?最近我提出另一个问题。问题是:在市场操作要如何才能真正赚到钱?换句话说,要在市场上操作成功的基本原则是什么。而有意无意应用这些原则的人,都能在市场上大举成功。这是个不同的问题。”

“几个月后,史洛门说:要以100万美元的价格出售。我回答说,我要考虑一下。”

“史洛门是个什么样的人呢?他天资聪慧。智商在高中时代就表现突出,在全美举办的数学测验中曾经拔得头筹。也曾经获得全国资优学生奖学金到普林斯顿大学研习数学以及物理等特殊课程。”

“自从上大学以来,史洛门便完成了多项工作,寻求自我满足。他开始进入公司工作,也成为非常成功的企业界人士,但是却越来越觉得损失了什么。他写过小说,也在哥伦比亚大学研习过导演电影。他曾经干过股票营业员,也做过一阵子的商品操作者,但是因为志趣不合,而辞掉了这份工作。最近,他一直在实验运用观察让事物明朗化的工作。”

“史洛门拥有极不寻常的能力,能以全新的方式探索问题。他可以完全忘记或搁置他对某个题目的知识,并且在不受影响的情况下,找出真正的答案。其实,这也就是他能够发现三角洲理论的唯一方式。”

《艾略特名著集》

小罗伯特·R·普莱切特

<名著导读>

拉尔夫·尼尔森·艾略特(1871—1948)过着冒险而多产的生活。在他67岁出版第一本关于股票市场的著作前,他享受着特别成功的会计生涯。作为对所有面对“下跌年景”的人的激励,艾略特的天资在他生命的最后10年盛开,当时他带给人类一份巨大的知识礼物。

艾略特属于那种最罕见的群体,一名金融实践领域中的真正学者。他的股票市场行为理论是革命性的。正如《银行信用分析家》的创始人A·汉密尔顿·博尔顿说的那样,“他将自己的理论发展到了一种前所未有股票市场分析的理性方法的程度”。

实际上,波浪理论远不止是一种有效的分析方法。它也使哲学家、数学家、心理学家、神学家和金融家这样的人为之着迷。现在,在脱印几十年之后,R·N·艾略特的原始著作终于可以在这本完整的书中得到。

小罗伯特·R·普莱切特,在1978年与人合著了《艾略特波浪理论》,并在1979年开始出版《艾略特波浪理论家》。普莱切特被《时机选择者文摘》称为“股票市场历史上首要的市场时机选择者之一”,被《财富》称为“冠军市场预测家”,被证券学院称为“艾略特波浪研判的世界领袖”,并被《纽约时报》称为“美国第一流的艾略特波浪预测法的倡导者”。

普莱切特毕业于耶鲁大学,并在1971年以心理学学位毕业。

现在,他是艾略特波浪国际公司(EWI)的总裁,这是世界上最大的市场分析公司。EWI为机构客户提供每天24小时的所有主要的全球股票市场、债券市场、利率与货币市场,以及金属与能源市场的分析。

这是一本从头至尾都令人印象深刻的书!历史上第一次有人在一本书中汇集了艾略特的所有著作。仅此就使这本书值得进入你的金融书库。额外的礼物是书中的“艾略特传”它罕见地介绍了艾略特的生平。

——媒体书评

如果想彻底理解艾略特所说的东西,普莱切特精心制作的脚注,清晰的说明以及交叉参考绝对必要。

——媒体书评

对于那些对艾略特理论感兴趣,但又无法获得其稀有原始作品的市场学者来说,这本书很理想。

——媒体书评

<理论精读>

1. 基础性知识——波浪理论的数浪规则

波浪理论总体来说就是牛市上升五浪下降三浪,熊市下降五浪上升三浪,以下是一些数浪的方法供大家参考。

原则一,第二浪运动不能跌破第一浪。

原则二,第三浪不能是推动浪中最短的一浪(记住不是最短的,可是不一定是最长的,一般来说是最长的推动浪大多在第三浪,可是这不是一定的)。

原则三,第四浪不能和第一浪终点重叠。

这3个原则是死律,只要违反这3个原则的数浪方法都是错的。通常第一浪、第三浪、第五浪之间都存在着黄金比率。

为了防止因规则不清,造成数浪结果不同,下面我们再细述一下数浪规则:

(1)第一浪必须自己作为一个驱动浪或者一个引导倾斜三角形的形态。

(2)第二浪可以是任何艾略特调整浪形态,除了三角形。但联合调整浪中的最后一浪可以是三角形。

(3)第二浪的任何部分不能回撤超过第一浪的100%。

(4)第三浪必须是驱动浪。

(5)在价格上第三浪必须长于第二浪。

(6)第四浪可以是任何的艾略特调整浪形态。

(7)第二浪和第四浪不能重叠(分享相同的价格空间),在三角形浪中除外,另外,在杠杆市场中也有例外。

(8)第五浪必须是一个驱动浪或者一个终结倾斜三角形的形态。

(9)第五浪在价格上必须至少是第四浪的70%。即使失败也是如此。

(10)第三浪从来不是最短的(在用价格衡量第一浪到第五浪时)。

修正浪分为三浪,浪A分浪基本上为第五浪和浪C分浪基本上为第五浪存在着黄金比率,浪C通常比浪A幅度大,基本上为浪A的1.618倍。浪B分浪一定是第三浪。

2. 分辨市况——各级波浪的特性

波浪理论在具体运用中,常常会遇到较为难以分辨的市况,发现几个同时可以成立的数浪方式。所以投资者有必要了解各个波浪的特性。

第一浪在整个波浪循环开始后,一般市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以,在实际走势中,大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。由于第一浪的走出一般产生于空头市场的末期,所以,市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变,因此,跟随着属于筑底一类的第一浪而出现的第二浪的下调幅度,通常都较大。

第二浪通常在实际走势中调整幅度较大,而且还具有较大的杀伤力,这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束,第二浪的特点是成交量逐渐萎缩,波动幅度渐渐变窄,反映出抛盘压力逐渐衰竭,出现传统图形中的转向形态,例如常见的头肩、双底等。

第三浪在绝大多数走势中,属于主升段的一大浪,因此,通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是:第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪,其上升的空间和幅度亦常常最大;第三浪的运行轨迹,大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪;在成交量方面,成交量急剧放大,体现出具有上升潜力的量能;在图形上,常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破,给人一种突破向上的强烈信号。

第四浪从形态的结构来看,经常是以三角形的调整形态进行运行。第四浪的运行结束点,一般都较难预见。同时,投资者应记住,第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。

第五浪在股票市场中,是三大推动浪之一,但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。第五浪的特点是市场人气较为高涨,往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看,经常会以失败的形态而告终。在第五上升浪的运行中,二三线股会表现突出,普遍上升,而常常会升幅极其可观。

在上升循环中,A浪的调整是紧随着第五浪而产生的,所以,市场上大多数人士会认为市势仍未逆转,毫无防备之心,只看作为一个短暂的调整。A浪的调整形态通常以两种形式出现,平坦型形态与之字形形态,它与B浪经常以交叉形式进行形态交换。

第五浪终结前一般会有这样一些技术现象出现:“第三、第五”浪价量背离、“第三、第五”浪指标背离等,因此当“第五”浪一创新高就要开始严密注视其之运行了:一旦有上述技术现象存在,就要看有没有拉升乏力、K线走坏(比如出现“长阴”、“穿头破脚”、“岛形反转”、“跳空反转”之类的图况)、均线交织等具体特征;宁可利润缩水、也不可被套以后由于被套而人为地为市场找可能继续上升的依据——这样会被套得更深。

B浪的上升常常会作为多方的单相思,B浪也叫“多头陷阱”,基本属于庄家自救式的行情,所以随时都有可能终结。其或表现得极其凶悍,或运行得相当复杂,因此会诱惑一些人误以为是新一轮上升推动浪展开了而跟风追买以及对“暂时”的被套不以为意。在图表上常常出现牛市陷阱,从成交量上看,成交稀疏,出现明显的价量背离现象,上升量能已接济不上。

综上所述,在B浪展开时首要的问题是要清醒地认识到这并不是“做新单”的好机会,而仅仅是纠正此前既已犯下目前尚未解决的错误的补救机会。B浪是“逃命”机会,不宜过度介入。

第一,B浪的产生具有偶然性,在判断A浪已经形成以后即应清仓离场,而不要指望在B浪展开时去解套;

第二,B浪经常来势突然,走法诡异,在操作上比较难把握;

第三,B浪往往是主力为了自救而发动的行情,随时或在任意一个高点都有可能结束。