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第5章 给目标公司打电话

在给公司打电话之前,林奇建议投资者提前准备好自己要问的,没有必要一开始就问:“为什么你们公司的股票在下跌?”一上来就问为什么股票会下跌,马上会让对方认为你不过是一个初入股市的菜鸟而已,根本不值得认真对待,随随便便敷衍一下就行了。因为在大多数情况下,上市公司自己也根本不知道为什么它们的股票会下跌。

谈论公司收益是一个很好的话题,但是由于某些原因,直接向公司询问“你们公司未来收益是多少”就像一个陌生人问你的年薪是多少一样很不礼貌,要想让对方容易接受,就得问得委婉巧妙:“华尔街对贵公司明年的收益预测是多少呢?”

众所周知,公司未来的收益很难预测,即使是分析师们的预测,差别也很大,就连公司自己也不能确定它们未来的收益到底会是多少。宝洁公司(P&G)的工作人员可能会对公司的未来收益十分清楚,因为这家公司生产82种不同的产品,使用100多种不同的商标,并在107个不同的国家进行销售,因此公司的收益比较稳定,容易预测。但是雷诺兹金属公司(Reynolds Metals)的工作人员却很难告诉你公司未来的收益可能是多少,因为公司的未来收益高低全部取决于铝价的高低。如果你向费尔普斯·道奇公司(Phelps Dodge)询问明年收益是多少,费尔普斯·道奇的工作人员马上会反过来问你未来铝的价格是多少。

你从投资者关系部门挖掘信息的正确方法,是谈谈你对公司未来发展前景的估计,探询一下公司对你所做预测的反应如何,这些推理和预测是否合理,这些预测实现的把握有多大。如果你想知道泰胃美是否会对美国史克公司的盈利产生重大影响,那么公司可以告诉你这种影响有多大,而且他们还会为你提供泰胃美的最新销售数据。

固特异轮胎真的需求火暴,都要排队等上两个月吗?轮胎的价格真的像你根据当地销售情况所做的判断那样上涨了吗?今年有多少家Taco Bell连锁店正在建设之中?百威啤酒公司的市场份额又增加了多少?伯利恒钢铁公司是在以满负荷生产吗?公司自己对下属有线电视资产的市场价值估计是多少呢?如果你已经清晰地了解了公司未来发展的主线,你就会知道应该重点关注哪些关键问题。

如果你一开始询问一个你已经做了一番研究的问题,那么沟通效果就更好了,比如:“我从上年的年报中看到贵公司减少了5亿美元的债务,那么你们未来的债务削减计划是什么呢?”这肯定会比你问“你们对于债务未来有什么打算”让他们更加认真严肃地予以回答。

即使你对公司的发展并不清楚,你也可以通过询问两个一般性的问题来得到一些消息“今年公司发展有哪些有利因素”和“今年公司发展面临哪些不利因素”。他们可能会告诉你一家位于佐治亚州的上年亏损1 000万美元的工厂现在已经关闭,或者一家不再生产的分公司被廉价卖掉变现,他们也可能会告诉你一些最近投放的新产品使公司增长率提高。1987年,Sterling药品公司(Sterling Drug)的投资者关系部门可能会告诉你最近有关阿司匹林的大量报道是否刺激了公司的销售增长。

你也会从公司听到一些不利消息,比如,劳动力成本增加,公司主要产品市场需求下降,出现了一个新的竞争对手,或者美元贬值或升值使公司利润波动,等等。如果你正在交流的是一家服装制造公司,你可能发现今年推出的服装系列并不好卖,仓库里已经堆满了存货。

最后,你可以大致总结一下交谈中获得的信息。大多数情况下,你得知的一些信息只是进一步证明你的猜测是正确的,特别是当你对这家公司的业务十分了解时通常会如此。但是偶尔你也会得知一些事先意想不到的信息,公司的实际情况比原先更好或者更差。如果你正在买卖这家公司的股票,那么这些意外的消息对你的投资决策是非常有价值的。

在林奇进行研究分析的过程中,他发现大约每十个电话中会有一个电话让他得知一些非同一般的信息。如果林奇同一家很不景气的公司人员通电话,那么十次中有九次所得到的详细信息进一步证实了公司仍然很不景气,但是到了第十次,会得知一些新的迹象表明公司前景开始乐观,而这些信息并非普遍为人所知。对于那些经营良好的公司来说,这个比例同样适用,但与打电话给那些不景气的公司的结果正好相反,你得到的意外往往是坏消息。