第十章２美元与金银愈行愈远
通货问题，是我们每天都会碰到的，但在一万人中只有一人懂得它
——金？哈伯特
美元的历史已有两百多年，从最初的金属货币，到以百分之百黄金为储备的金币券，再到与黄金的联系有所减弱的联邦储备券，最后到不能回购黄金的联邦储备券，美元的“含金量”经历了一个从强到弱再到无的过程，持有美元最终成为一件有风险的事。
1785年，美洲殖民地大会确定了美国货币，他们根据毛里求斯总督和托马斯.杰弗逊的建议把dollar(美元)作为标准货币单位名称。18世纪的美国宪法规定：国会具有“铸造货币，调议其价值，并厘定外币价值，以及制定度量衡的标准”的权力；各州“不得铸造货币；不得发行纸币；不得指定金银币以外的物品作为偿还债务的法定货币”。政府这般控制货币铸造权和发行权，目的是就为了确保金属币的金属价值与票面价值相当。
在18和19世纪，西班牙金元是美洲殖民地最通用的货币，于是，1792年美国的《铸币法》最先将美元定义为371.25格令纯银，这刚好是西班牙金元的重量。到1857年，美元才取代了西班牙金元在美国的地位。
接着，1863年，美国国会通过了《国民货币法》，第一次以法律形式规定在全国范围内实行法定存款准备金制度，并发行类似于中世纪金匠黄金收据的金币券。它是由美国财政部发行的、以百分之百黄金为储备的货币，持有人可凭此券兑取金币。（此券应用了近半个世纪，直到1934年出台的《黄金储备法》明令禁止私人持有黄金，金币券从此退出了美国的经济生活。）
应该说，金币券的发行，是美国从金银时代向纸币时代的过渡。
1913年生效的《联邦储备法》建立了独立的联邦储备系统后，才正式迈出了完全放弃金银支撑的货币体系的第一步。（当时，美联储的主要职责包括监管银行系统、制定货币政策，并充当整个银行系统资金转移的票据交换所。）
实际上，建立美联储的一个主要原因是为了提供一种“优先货币”——联邦储备券。这是一种由私有的国家银行发行的货币，可取代资质不一的个体私营银行以票据形式发行的所有纸钞。持有联邦储备券的人可以在任何一家联邦储备银行兑换黄金或其他任何法定货币，包括国库券、金币或银币、银币券。联邦储备券虽然仍将美元与黄金挂钩，但却引入了其他形式的合法货币，如银币和以金银为支撑的国库券等，这就削弱了美元与黄金之间的联系，为后来与黄金的完全脱钩作了铺垫。
1934年的《黄金储备法》公布，开始将黄金从联邦储备券票面上剔除。其上写的回购条款为：“本券是对一切公私债务的法定支付手段，可在美国财政部或任何一家联邦储备银行兑换法定货币”。由于只是措辞上的变动，当时并未引起人们的普遍关注，但这绝对不是一件好事情。
等到1963年11月2日时，美元票面上的回购条款已经被完全消除。尽管联邦储备券的票面上仍保留有“本券是对一切公私债务的法定支付手段”的字样，但这一切都已经不重要了，因为根本上讲，它已经分文不值了，而且所有的美国货币也跟着失去了其原有的实际价值。就这样，联邦储备券从先前以金银为支撑的合法票据转化成为仅限于在持有者之间自由流通的、不名一文的纸币，而发行方却不需要承担任何的责任。这也就是说，如果美元还有什么价值的话，那将完全取决于它的购买力，而它的购买力则取决于美国经济的发展和美元供给的规范。如果发行方选择了滥发纸币，那么美元的购买力就会下降，美元的持有者就将受害，这是一个始终存在的威胁。