书城管理野蛮生长的秘密
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第73章 融资融智融天下 (3)

星巴克在1991年就设立了股票投资方案,允许以折扣价购买股票,所有员工都有机会成为公司的主人。在星巴克公司,员工不叫员工,而叫合作伙伴,这使得员工有了自己是公司股东的想法。星巴克通过股票期权把员工和企业连在一起,企业要创造利润,公司股价上升,员工手上期权才能获利。例如有一个从肯尼亚移民来美国的普通员工,6年后执行了自己的期权,得到2.5万美金,为自己寡居的母亲建了一栋房子。

20世纪90年代中期,星巴克的员工跳槽率仅为60%,远远低于快餐行业钟点工140%~300%的跳槽率。这充分证明了舒尔茨所建立的激励制度获得了巨大成功。

206.改变上市就是为了“圈钱”的想法

百丽集团旗下拥有百丽、天美意、真美诗、思加图等八大鞋类品牌的4000多家连锁店。同时也是耐克、阿迪达斯在中国最大的运动分销商。百丽于2007年5月在香港上市,短短3个多月,百丽的总市值已逼近800亿元人民币,悄然超越国美,一举成为港交所市值最大的内地零售类上市公司。百丽集团作为一家从产品设计开发、生产、营销和推广、分销和零售纵向一体化的鞋业,此次只是把零售连锁店的资产全部装入上市公司,并在招股书中将募集资金主要投入到零售店面的扩张计划之中。

在百丽随后展开的系列并购中,以16亿元并购森达集团最为业界瞩目,以一线城市为主要市场,以主营女鞋为主的百丽收购以生产男鞋为主的森达,将对国内分散的鞋业竞争格局产生深刻影响。这将提高百丽在消费市场的覆盖率、增加整体收益和利润,以及进一步巩固其市场地位。“最近睡不着了,”奥康集团董事长王振滔说,“原来觉得大家目标客户不同,所以没什么担忧。但前几天我带团队去百丽参观,我突然发现百丽已经在大力推广自己的男鞋了,做女鞋的百丽一只脚已经伸到我们男鞋这里来了。”

据中国行业企业信息发布中心数据显示,森达在2006年中国十大鞋品销售收入名列第五,这只北方的老虎被百丽并购激活后更加凶猛,这震惊了中国鞋企,也极大地刺激了中国鞋业品牌上市融资后进行扩张的欲望。

其中,触动最大的当是有“中国鞋都”之称的温州。这个拥有约2200家制鞋企业,其中规模以上制鞋企业526家、销售年收入亿元以上企业64家的“中国鞋都”,目前竟没有一家企业上市。对上市的不热衷,或许与温州人的天性及所处的创业氛围有关——温州人市场嗅觉敏锐,但同时为人谨慎、低调,因此一直对实业偏爱有加,而对资本运作关注较少,因而理解不深也不感兴趣。

2007年9月,作为内地最大的民营制鞋企业,奥康与全球最大的战略管理咨询公司之一科尔尼结成战略联盟,为登陆港股“备战”。“资本市场大热之时,内地鞋业市场正从产业经济向资本经济转变,市场份额的进一步集中已可预。”王振滔表示,在这个追求速度的时代,温州制造企业也开始考虑资本的力量。

温州市上市办上市工作处处长陈基义认为:“上市并不是为了‘圈钱’,很多民企逐渐意识到要想把众多资源聚集起来,最有效的方法就是资本运作。”温州鞋企如奥康、红蜻蜓、康奈、意尔康等这些一线品牌均具备上市的条件,因为不论从品牌知名度、产品研发、产能、品质、渠道掌控、销售网络、终端形象、资金、人才储备以及赢利能力都比较强。百丽的上市与并购,让温州鞋业老板认识到企业只有借助上市学会资本运作才能做大做强,才能继续在市场上生存。由于2008年遭遇前所未有的资金困难,原材料涨价、劳动力成本上升、人民币升值等给企业带来巨大压力,大企业要解决融资难题,上市已成共识,这使得温州鞋业上市的步伐进一步加快。

207.上市的“马太效应”,让强者更强

碧桂园于2007年4月20日在香港联交所挂牌上市,创造了两个财富神话:一是股价当日大涨近三分之一,公司总市值由此升至1163.2亿港元,成为中国内地房地产企业的市值老大;二是公司25岁的大股东杨惠妍,身价暴涨至692亿港元,变身内地新首富。投资者在二级市场的追捧使杨惠妍的财富一日剧增。实际上,碧桂园发行价并不低,但公开发售仍然获得255.7倍超额认购,投资者为什么如此看好碧桂园呢?

关键一点是,碧桂园固定资产比较优质,并有丰富的土地储备与持有物业。知情人士透露,碧桂园已经展开全国布局,“江苏已经拿了2000多亩地”。在北京和天津,均有项目储备,“2000万平方米的土地储备是肯定有的”。随着国家土地节约政策的日益加强,拥有大量土地储备的房地产公司无疑更有发展潜力。

其次,碧桂园的商业模式也受到了投资者的认可。碧桂园网站有这样一段话:“我们的主要业务是开发大型住宅区项目及销售各种类型的产品,包括单体住宅、联体住宅、洋房、车库及商铺。作为综合房地产开发商,我们亦参与建筑、安装、装修、装饰及物业管理业务。同时我们亦开发及管理若干项目内的酒店,使房地产项目具有更完善的配套服务和更大的升值潜力。”以“大规模社区+优美环境+优质产品+五星级管理服务+超级配套体系+合理定价”为内容的碧桂园家园模式受到了市场的普遍青睐,为碧桂园品牌实现从佛山、珠三角走向全国打下了基础。

最后,碧桂园的财务运作思路使其实现了快速扩张。碧桂园通过大规模开发和资产快速周转,以最大限度提高回报。曾有记者问碧桂园现时负债率是多少,财务总监说截至2006年底负债40亿元,董事长杨国强就打断他说:“人家问你现时负债率多少!但其实负债多少不是问题,我们有能力现在便还清所有负债,我们要借钱是为了回报,你要看我们为股东带来多少利益。”2004~2006年,碧桂园每年的营业额及纯利的复合增长,分别达56.5%及141.1%,这对投资者显然很有吸引力。

碧桂园上市之后有诸多好处,从碧桂园的发展来看,不断做大、做强的碧桂园经过十余年的积累已经具备相当规模,尤其是在成功走出广东省,积极进行全国布局的关键时期,为了稳固高速的发展状态进入资本市场运作无疑是最佳时机。

碧桂园在港上市后酝酿大发展,2007年已在广东省内的惠阳、肇庆、韶关,省外江苏泰州、辽宁沈阳、内蒙古满洲里等城市,开拓在建和待建的楼盘近30个。碧桂园的负责人表示,碧桂园将抓住中国城市化快速发展的庞大商机,借助公司在香港上市融资的良机和品牌在全国的知名度,把成功的商业模式拓展到全国新兴的经济高增长地区。

马太效应的含义是“富者越富,穷者越穷”。市场竞争中优秀的企业可以上市,上市融资之后可进一步做强做大,最后弱者被淘汰出局,这正是马太效应的体现。