最后，这种买进的疯狂变弱了，第三浪进入了停滞。获利回吐这时开始蔓延。在低点做多的交易者决定将利润兑现。他们获得了良好的交易并开始保护他们的利润。这就引发一次价格的回落，从而形成第四浪。
第二浪是一次凶恶的卖出，第四浪是一次⑿序的获利回吐。在获利回吐进行的过程中，大多数交易者仍然确信行情是向上的。他们或者是迟了一步进入这一次波动，或是正处（2）⑻豫不决。他们认为这次获利回吐是一次买进的好机会和平仓的好机会。因此在第四浪结束之时，更多的买单开始介入，价格开始再次波动上升。
第五浪的波动缺乏像第三浪波动时⒌⑿的巨大的热情和力量。当价格在第三浪上方创出新高以后，第五浪内部的动量相对（2）第三浪运行过程是很小的。随后买进热情消失，股市进入下一个阶段。
6.推动浪的变换形态——倾斜三角形㈦延伸浪
终结型倾斜三角形：在推动浪中只出现在第五浪，通常在出现之前，市场变动幅度过速，形成第五浪会以消耗性形态去完成最后一段的走势，随后趋势将发生逆转。该形态的特点是：
第一至第五小浪都包含在两条逐渐会合的直线内，形态最终向会合点发展。每个小浪全部只可以再划分为低一级的一个浪，此时脱离常规的第一、三、五小浪可以划分为低一级的五个波浪。⑸（2）每个小浪只可划分为三个浪，市场本身就蕴涵弱市的特征。此时第四小浪的底可以低（2）第一小浪的顶，是数浪规则的特例。
终结型倾斜三角形出现后表明原先的趋势向弱，其形态一旦完成，将会出现一段急速的调整，回到倾斜三角形开始形成的地方。该形态，也会出现在调整浪的浪中。
引导型的倾斜三角形：在推动浪中只出现在第一浪，㈦终结型的倾斜三角形不同，引导型的倾斜三角形出现后，市场未来发展趋势将㈦形态发展的趋势相同。
关（2）倾斜三角形形态，我们ⅵ该牢记艾略特波浪法则的原则：
（1）倾斜形态在两条确定性的通道线内运行。
（2）引导倾斜形态的第一浪是一个驱动浪或者是一个引导倾斜形态。
（3）一个终结倾斜形态的第一、三、五浪经常是一个锯齿家族的形态。
（4）第二浪可以是任何形式调整形态（除了三角形）。
（5）第二浪在价格上⒗远不会长（2）第一。
（6）一个引导倾斜形态的第三浪是一个驱动浪。
（7）第三浪在价格上经常大（2）第二浪。
（8）第四浪可以是任何形式的调整浪。
（9）第二浪和第四浪必须分享一些价格空间（必须重叠）。
（10）引导倾斜形态的第五浪或者是一个驱动浪，或者是一个终结倾斜形态。
（11）第五浪在价格上是第四浪的50%。
（12）在价格上，第三浪在第一浪到第五浪中一定不是最短的。
失败形态。在上升趋势中失败形态是指第五小浪的顶点低于第三小浪顶点，形态上成为双顶，在下跌趋势中则相反，形成双底。
失败形态的特征：低一级的小浪可以明显地再划分为五个波浪，上升时出现的失败形态反映出市场潜在的弱市，相反地，下跌时出现的失败形态显示出潜在的强势。失败形态一旦出现对后市有重要的参考价值。
延伸浪。所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪。
延伸浪出现的频率较倾斜三角形和失败形态高，在三个推动浪中，有一个浪的走势显得较为夸张悠长，这个延伸浪一般包含五个与其他四个上浪差不多长度的小浪，形成九个波浪的走势，注意：
通常第一、三、五三个浪中，只有一个浪会出现延伸的情况：假如第一浪与第三浪长度相若，则第五浪将会成为延伸浪，此时，如果第五浪成交量比第三浪多，则可以进一步验证第五浪出现延伸。如果第三浪属于延伸浪，则第五浪形态将较为简单，其长度和运行时间将与第一浪相似。如果第五浪属于延伸浪，接着出现的调整将会以双重回吐的形态展开。其中，可以再分为下列两种不同的情况。
如果第五浪的高一级波浪属于第一浪或第三浪，第一个回吐将属于第二浪或第四浪，将价位带回到延伸浪开始的地方，其后，第三浪或第五浪将会推动价位至新高峰。
如果第五浪属于第五浪中的一个小浪，双重回吐，首先浪将价位带回到延伸浪开始的地方，接着浪将会把价位推至新高价，成为第二个回吐，最后浪将会出现，令价位以五个波浪的形态下跌。
7.调整浪的形态——之字形、平坦型与三角形
之字形形态（包括双重之字形）。一个“之字形调整”是一个三浪模式，其中B浪不能回调到A浪的75%之上。C浪将在A浪之下形成一个新低，之字形调整的A浪经常会有五浪。在另外两个调整（平坦型调整、三角形调整）中，A浪有三浪。这样，如果你能识别一个由五浪组成的浪A，你就能断定这个调整是“之字形调整”型。
之字形的主要特点：可以再分割为5—3—5的十三个小浪，浪的顶点明显低于浪开始的地方，在熊市中，基本形态不变，不过以相反的方向出现。双重之字形，属于较为罕见的形态，在两个之字形的调整浪中间加着一个逆流反弹的三个小浪。
实战中，当浪以超越浪终点的方式运行，同时浪也可以清楚地划分为低一级的五个小浪，此时动力指标出现极度超卖的信号。浪通常与浪等长，或是浪的1.618倍左右。一组之字形的调整浪可能构成高一级的第二浪或第四浪，而利润目标至少应收回之字形的失地。
平坦型（包括不规则调整和顺势调整）。在平坦型调整中，每一浪的长度是相同的。经历过一次五浪的推动模式之后，市场进入A浪。而后，市场波动向上形成B浪，并到达前期高位。最后，市场下滑形成C浪，并到达前期A浪的低位。
平坦型的主要特点：平坦型调整的低一级浪可以再分割为3—3—5的上一个小浪，有别于5—3—5形态；浪由于欠缺足够的力量下行，只包含三个小浪；浪经常可以升到浪开始的地方，或出现超过浪起点的情况；在熊市中，以上情况会以相反方向出现。
平坦型调整可分三种情况：普通平坦型，浪的顶点与浪开始的地方相近，而浪将在浪调整的终点附近结束；不规则调整，浪的顶点将高于浪开始的地方，而后期出现的浪将低于浪调整的终点；顺势调整，表明后市极为强劲，浪反弹的高点将远高于浪的起点，而浪调整的终点更高于上一个推动浪的顶点。
平坦型调整的买卖策略是：当浪最低限度低于浪，同时可以划分为低一级的五个小浪，就可认为是平坦型调整。这种调整多数构成第二浪或第四浪的调整，因此，在平坦形调整的底部买入，可以获得第三浪或第五浪上升的收益。如果平坦型的调整的浪与浪的起点相差不远，可以预期浪会与浪幅度基本接近；当浪超过浪的起点，则会构成不规则的调整，浪与浪将以黄金比率维系；在目标利润方面，最低限度会收回平坦型调整的失地。
三角形形态。三角形是五浪结构，被分别标记为A、B、C、D、E。运行在由A浪和C浪的终点画出的线和B浪和D浪的终点画出的线构成的通道内。三角形一般是调整浪。三角形是一种比较特别的调整浪形态，大致上可以分为四大类：上升三角形，下降三角形，对称三角形及扩张三角形。三角形只在第四浪、B浪中出现，有别于推动浪中第五浪出现的倾斜三角形。
三角形形态的主要特点包括：三角形以3—3—3—3—3五浪的方式运行，总共十五个小浪；由于可以分割为低一级的五浪，有别于正常的三浪调整；三角形的走势基本上属于横行性质的巩固形态，等待市场形成突破；形态内的五个小浪通常会受到奇异数位组合的比率维系，如同方向的波浪，固然受到黄金比率的影响，如0.618，而与浪之间也会出现类似的情况；第五浪通常会超越三角形的界限，形成假突破，然后恢复向原来的主流作最后的冲刺。这种情况在对称三角形和扩张三角形中较为常见。
三角形的调整浪同时具有向好和向淡的意味，向好时，市场会在三角形完成后，恢复向上的趋势，但由于恢复向上运行的波浪将会属于最后的推动浪，因此，上升趋势持续时间不会太长：三角形形态完成后，最后的推动浪（第五浪），将会以快速冲刺的方式完成。随着三角形形态后市场的升、跌幅度，大致上为三角形内最宽的距离。
三角形形态的买卖策略是：市场上下波动，五个浪的组合不知所终，而上下波动的幅度逐步减小，相隔的波浪以0.618的比例相互维系，当市场以三个浪又三个浪的方式运行，三角形形态将出现。至浪运行完毕后，可以在浪的底部买入，因为接下来的升势将较为凌厉，止损盘可以放在浪的下方。预期的目标将是突破后的快速上升，缺口是较为常见的现象，上升目标最少是三角形的最宽幅度。如果三角形为浪，则可根据浪的幅度预测浪；如果三角形为第4浪，第5浪的上升目标将可以用常见的比例计算。
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拉尔夫·尼尔森·艾略特（1871—1948），波浪理论的创始人，1871年7月28日生于美国堪萨斯州玛丽斯维利镇。之后，于1896年移居得克萨斯州的圣安东尼奥，并在一家经营美国中央区与墨西哥间的铁路公司，担任会计的工作，也就从此展开其为期长达25年的会计工作生涯。其间，也因为艾略特在会计方面的专业而赢得美名。1920年，艾略特移居纽约，因为他的专长被美国政府所赏识，成为美国国际计划的一员，并于1924年被美国政府指派，至尼加拉瓜担任主会计长，负责重整尼加拉瓜的财务（当时的尼加拉瓜还在美国的控制之下）。
然而，到了次年，尼加拉瓜自美国独立，艾略特避居至危地马拉，并且在一家经营中美洲区域的铁路公司担任财务主管，并负责审计及查账的工作。此时（1926年），艾略特出版了2本书，其中一本与其本业有关，是《咖啡馆与自助餐馆之管理》，另一本则是《拉丁美洲之未来》，这本书不但分析了中美洲社会及经济等问题，还提供了一些能使中美洲经济稳定，进而富裕的方案，而这些新书也使得艾略特声名大噪。
1927年，艾略特由于患严重疾病回到加利福尼亚家乡，病情加速恶化，迫使他必须卧病在床，甚至不得不进入医院疗养。虽然艾略特已进入58岁的中高龄，但因为天生以来所具有丰富的冒险精神及行动力，使他一点也不想因为疾病而退休，艾略特心中充满了焦虑感与急迫感，需要找到一些事情可以占领他的心，使他不受病痛的干扰。就在这个时候，艾略特一头栽入了证券市场投资行为的研究之中。艾略特在疗养期间收集了75年美国证券市场指数的数据，除了年线、月线、日线外，甚至是半小时线都加以详细研究。
1934年11月28日，艾略特在给投资者顾问公司总裁柯林斯的信中说，他已经发现了市场行为的三种新特征，波浪终止的识别，浪级的分类及时间的预测，这是“对道氏理论极为必要的补充”。为了感谢艾略特向他吐露发现的细节，美国股市从1933年高点跌到1934年低点之后，重新激活行情，但在1935年第1季度跌破了1934年的低点，此时，所有投资人及经济学家都惊慌失措，认为美国股市陷入前所未有的困境之中。就在跌势的最后一天，柯林斯接到来自艾略特的电报，语气坚定地告诉查尔斯，跌势不但已经结束了，而且还会走一大波的多头行情，而之后数个月行情只证明了一件事，就是艾略特是对的。艾略特不仅一举成名，柯林斯于1938年8月31日完成了《波浪理论》的出版，这部8.5×11英寸的专著的版权属于艾略特。而艾略特则在1948年病逝，结束了其波澜壮阔的一生。