由证券经营机构承销股票。有关法规规定，公开发行的股票应当由证券经营机构承销。承销包括包销和代销两种方式。
包销是指承包销售股票的方式。即证券经营机构作为承销人，在股票发行前就将发行人的股票全部包下销售。股票发行结束后，未售出去的股票，要由承销人全部认购下来。
代销是股票承销人只代理发行人销售的股票。股票发行结束后，未发售出去的股票可全部退还给股票发行人。
股票发行人与证券经营机构签署承销协议应载明下列事项：
1.当事人的名称、住所及法定代表人的姓名；
2.承销方式；
3.承销股票的种类、数量、金额及发行价格；
4.承销期及起止日期；
5.承销付款的日期及方式；
6.承销费用的计算，支付方式和日期；
7.违约责任；
8.其他需要约定的事项。
有关法规还规定，证券经营机构承销股票，应当对招股说明书和其他有关宣传材料的真实性、准确性、完全性进行核查；发现含有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏的，不得发出要约，邀请或者要约，已经发出的，应当立即停止销售活动，并采取相应的补救措施。
五、股票发售
向社会公布招股说明书及发行股票的通知，进行股票发售工作。
招股说明书对股票的发行有重要作用，应当写明下列内容：
公司名称、住所；发起人、发行人简介；筹资目的；公司现有股本总额，本次发行股票的种类、总额、每股的面值、售价、发行前的每股净资产值和发行结束后每股预期净资产值，发行费用和佣金；初次发行的发起人认购情况、股权结构与验资证明；承销机构的名称，承销方式和承销量；发行的对象、时间、地点及股票认购和股款缴纳的方式；所筹资金的运用计划及收益、风险预测；公司近期发展规划和经注册会计师审核并出具审核意见的公司下一年的盈利预测文件；重要的合同；涉及公司的重大诉讼事项；公司董事、监事名单及简介；近3年或者公司成立以来的财务报告和由2名以上注册会计师及其所在事务所签立、盖章的审计报告；增资发行前公司前次公开发行股票所筹资金的运用情况；证监会要求载明的其它事项。
招股说明书一般要在股票发售之前刊登在证监会指定的全国性证券报刊上。招股说明书的内容必须真实可靠，不得弄虚作假，否则会严重误导投资者。
发行股票的通知也要在报刊上公开发表，通知中要列明发行股票的数量、价格、发行时间及发行的办法。
104.普通股筹资有什么优缺点
一、优点
发行普通股票是公司筹集资金的一种基本方式，其优点主要有：
1．能提高公司的信誉
发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。有了较多的主权资金，就可为债权人提供较大的损失保障。因而，发行股票筹资既可以提高公司的信用程度，又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。
2．资金的供给者不同
政府和企业通过发行债券吸收资金的渠道较多，如个人、企业与金融机构、机关团体事业单位等，而信贷融资的提供者，主要是商业银行。
发行股票筹集的资金是永久性资金，在公司持续经营期间可长期使用，能充分保证公司生产经营的资金需求。
3．融资成本不同。在各类债券中
公司有盈余，并且认为适合分配股利，就可以分给股东；公司盈余少，或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利。
政府债券的资信度通常最高，大企业、大金融机构也具有较高的资信度，而中小企业的资信度一般较差，因而，政府债券的利率在各类债券中往往最低，筹资成本最小，大企业和大金融机构次之，中小企业的债券利率最高，筹资成本最大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率；与商业银行贷款利率相比，资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。此外.有些企业还发行可转换债券，该种债券可根据一定的条件转换成公司股票，灵活性较大，所以公司能以较低的利率售出，而且，可转换债券一旦转换成股票后，即变成企业的资本金，企业无需偿还。
4．信贷融资比债券融资更加迅速方便
二、缺点
例如，我国企业发行债券通常需要经过向有关管理机构申请报批等程序，同时还要作一些印刷、宣传等准备工作，而申请信贷可由借贷双方直接协商而定，手续相对简便得多。通过银行信贷融资要比通过发行债券融资所需的时间更短，可以较迅速地获得所需的资金。
5．在融资的期限结构和融资数量上有差别
一般来说，股票筹资的成本要大于债务资金，股票投资者要求有较高的报酬。而且股利要从税后利润中支付，而债务资金的利息可在税前扣除。另外，普通股的发行费用也较高。
一般来说，银行不愿意提供巨额的长期贷款，银行融资以中短期资金为主，而且在国外，当企业财务状况不佳、负债比率过高时，贷款利率较高，甚至根本得不到贷款，而债券融资多以中长期资金为主。因此，企业通过债券融资筹集的资金通常要比通过银行融资更加稳定，融资期限更长。
当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权的分散。
6．对资金使用的限制不同
企业通过发行债券筹集的资金，一般可以自由使用，不受债权人的具体限制，而信贷融资通常有许多限制性条款，如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等。
债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，股票发行人（即股份有限公司）与证券经营机构签署承销协议，而信贷融资则属于间接融资。在直接融资中，需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。而在间接融资中，借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，由银行向社会吸收存款，再贷放给需要资金的部门。债券融资和信贷融资不同之处在于：
7．在抵押担保条件上也有一些差别
一般来说，政府债券、金融债券以及信用良好的企业债券大多没有担保，而信贷融资大都需要财产担保，或者由第三方担保。
2．没有固定的到期日，不用偿还
106.债券投资有什么优缺点
4．筹资风险小
一、优点
1．成本较低
1．资本成本较高
从投资者角度看，任何债券能否发行成功，首先取决于是否能吸引投资者的资金。了解企业的经营状况是投资者进行投资的关键。然而，在经济活动日益复杂的情况下，取得必要的信息越来越困难，在投资者和企业管理者之间客观存在着信息的不对称问题。这种不对称现象会导致道德风险和逆向选择。从股票融资来看，股权合约使投资者和企业管理者之间建立了委托代理关系，就有可能出现道德风险问题，为避免这一问题，就必须对企业管理者进行监督，但这样做的成本很高，相比之下，债券合约是一种规定借款人必须定期向贷款人支付固定金额的契约性合约，不需要经常监督公司，从而监审成本很低的债务合约比股权合约更有吸引力。
从筹资者的角度看，债券筹资的发行成本要比股票筹资低，债券利息可从税前利润扣除，而股息则从税后利润支付，存在公司法人和股份持有人双重课税的问题，还可以发挥财务杠杆的作用，增加每股税后盈余。债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参与企业经营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。
105.债券筹资与信贷融资有什么不同
2．可利用财务杠杆
无论发行公司的盈利是多少，债券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配给股东或留用公司经营，从而增股东和公司的财富。
3．没有固定的利息负担
3．保障股东控制权
发行股票筹资的缺点主要是：
债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股票那样可能会分散股东对公司的控制权。
4．便于调整资本结构
1．资金的需求者不同
在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，则便于公司主动地合理调整资本结构。
二、债券筹资的缺点
2．容易分散控制权
1．财务风险较高
在我国，债券融资中政府债券占有很大的比重，信贷融资中企业则是最主要的需求者。
债券有固定的到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本的义务。在公司经营不景气时，亦需向债券持有人付息偿本，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。
2．限制条件较多
由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险。
发行债券的限制条件一般要比长期借款、租赁筹资的限制条件都要多且严格，从而限制了公司对债券筹资方式的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。
3．筹资数量有限
另外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。
公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。多数国家对此都有限定。我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%