第5章第3节不做股市中的“更大笨蛋”
1908～1914年间，经济学家凯恩斯拼命赚钱。他什么课都讲，经济学原理、货币理论、证券投资等。这时的凯恩斯获得的评价是“一架按小时出售经济学的机器”。凯恩斯之所以如此玩命，是为了日后能自由并专心地从事学术研究而免受金钱的困扰。然而，仅靠讲课又能积攒几个钱呢?
终于，凯恩斯开始醒悟了。1919年8月，凯恩斯借了几千英镑进行远期外汇投机。4个月后，净赚1万多英镑，这相当于他讲10年课的收入。
在众多理财工具中，大量数据表明，股票是一种出色的长期保值工具。从长期来看，股票的收益率几乎不受通货膨胀的影响。
美国的证券市场已经历了200多年的历史，有统计机构对股票、长期政府债券和短期政府债券三类资产在不同阶段的长期收益表现进行了对比。在剔除了通货膨胀影响后，数据显示，股票实际复合收益率在过去195年中达到了平均每年7％的水平，即股票收益率战胜通货膨胀率7个百分点。
令人惊奇的是，股票实际收益率在所有主要阶段均表现出了出色的稳定性：1802～1870年是年均7％；1871～1925年是年均6.6％；1926～1997年是年均7.2％。即使在美国通货膨胀最严重的二战期间，股票的实际收益率仍达到了年均7.5%的水平。
但是，股票的钱并没有那么容易赚。投机生意赚钱容易，赔钱也容易。投机者往往有这样的经历：开始那一跳往往有惊无险，钱就这样莫名其妙进了自己的腰包，飘飘然之际又倏忽掉进了万丈深渊。
正如本节开篇提到的凯恩斯，在大赚一笔后再过了3个月，凯恩斯把赚到的利和借来的本金亏了个精光。投机与赌博一样，往往有这样的心理：一定要把输掉的再赢回来。半年之后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，狂赌一通大获成功，从此一发不可收拾，几乎把期货品种做了个遍。他还嫌不够刺激，又去炒股票。
到1937年凯恩斯因病金盆洗手之际，他已经积攒起一生享用不完的巨额财富。与一般赌徒不同，凯恩斯通过自己的实际经历给后人留下了极富解释力的“赔经”——更大笨蛋理论。
凯恩斯的更大笨蛋理论，又叫博傻理论：你之所以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会花更高的价格，从你那儿把它买走。投机行为关键是判断有无比自己更大的笨蛋，只要自己不是最大的笨蛋，就是赢多赢少的问题。如果再也找不到愿出更高价格的更大笨蛋把它从你那儿买走，那你就是最大的笨蛋。
凯恩斯曾形象地举例说：从100张照片中选择你认为最漂亮的脸蛋，选中有奖，当然最终是由最高票数来决定哪张脸蛋最漂亮。你应该怎样投票呢?正确的做法不是选自己真的认为最漂亮的那张脸蛋，而是猜多数人会选谁就投她一票，哪怕她丑得不堪入目。
那么，如何避免成为股市中的更大笨蛋呢？专家建议，要做到稳赚不赔，有三点需要注意：
一是坚持长线投资。从长期发展的角度看，股市的总体趋势永远是向上发展的，任何一只股票，只要它的基本面是比较好的，那么它的股本规模必然越来越大。
二是选择合适时机买入。股票的价格高低并不是中小散户所能左右的，因此，不要指望能买到最低价，实际上也不可能买到最低价，只要价钱不是太高，就可以考虑买入。股票的上涨有一定的时间周期。投资者要明白“以时间换空间”的炒股原则，买入一只质地不错的低价股后，一定要有耐心、有信心地持有。只要当初买入的理由还没有完全消失，都不要轻易将它抛掉。
三是不要轻易换股。股市经常风水轮流转，三十年河东，三十年河西。一只基本面不是太差的股票，价钱又不是太高的话，它的股价就很有可能在下跌或者调整了一段时间后，重新涨起来。
正如美国炒股大师欧尼尔所说的：“上一年的垃圾股，很可能就是今年的明星股。”股市的情形就是这样。实战经验表明，炒股并不需要太高的智慧。大多数“股精”之所以成为“股精”，在于他们敢于相信自己并建立起属于自己的相对固定的炒作风格，以及一套简朴实用的炒作原则，坚定地相信自己——而那些不相信自己的人，只能够沦为“最大的笨蛋”了……
智慧小品：股票的分类常识
1.A股
A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。
2.B股
B股也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。
3.H股
H股也称为国企股是指国有企业在香港 (Hong Kong) 上市的股票。
4.S股
S股是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆，而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。
5.N股
N股是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。