长线投资的不变法则
一、长线投资需要更多的耐心和理性
有人形象地说，短线交易者是艺术家，因为无论行情涨跌，他时刻需要保持热情，始终处于紧张和兴奋中。而长线交易者是工程师，他需要控制与修正整个过程，要忍受期间市场的合理调整以及市场低迷时期的寂寞与孤独。因此，前者需要的是激情，后者需要的是理性。
长线投资说起来简单，但是能够身体力行却需要耐心，投资者拿到一个企业能够持有20～30年是非常困难的。真正要让一笔财富有很大的增长，必须要持有它足够长的时间，没有足够长的时间，财富很难有大的增长。
一般人买房子自己居住时会精心挑选，很慎重，他选择了之后轻易不会卖掉这个房子，但是做股票就不一样了，比如茅台，总经理一出事，你的第一反应是什么？如果我们对投资规律不是很了解，就会很担心、害怕，一担心就会手指按下去把股票卖掉。其实，真正想让一笔财富有大的增长，必须要持有一个资产足够长的时间，做股票也应该如此，从企业经营的角度持有企业，像一个企业家经营企业一样，假如用这样的心态投资，这就是一个长期财富增长的逻辑，也就是价值投资的逻辑。
长线投资者要忍受投资期间市场大幅波动时“乘电梯”的折磨，要忍受原本已经取得的账面利润被阶段性缩减的痛苦。长线投资者在行情运行过程中要放弃许多自认为非常有把握的投资机会，必须要忍受其他个股轮番涨停的诱惑与刺激的痛苦。长线投资者既必须时刻关注各类市场信息，又必须长时间按兵不动。一年或者几年时间里只有很少的几次买卖时机，但时时要经受各种市场噪音的折磨。当别的投资者享受着赢利乐趣时，长线投资者可能要经受阶段性亏损的打击，这种折磨足以使不少长线投资半途而废，前功尽弃。市场极度低迷或者狂热时，长线投资者需要保持冷静与豁达，需要时刻坚守既定的投资方针。
投资是一个马拉松比赛，不是这几年行情好就投资，熊市就讲长线。其实，股市中的种种波动和调整对于持有人的心态肯定会有影响。
二、长期投资，降低交易成本。
我们不妨算一个账，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中，每个月换股一次，支出1.5%的费用，一年12个月则支出费用18%，8年不算复利，静态支出也达到144%！不算不知道，一算吓一跳，魔鬼往往在细节之中。
深沪两个交易所在对交易收取手续费一项中，都设最低收费标准均为5元。因此，投资者在日常交易中，要考虑一个交易成本的问题。 例如， 如果某投资者以4.20元买入深市某股100股，那么手续费为420×3‰=1.26元，加上印花税420×2‰=0.84元，共1.26+0.84=2.10元，按最低收费标准，不足5元按5元收取。 从上述例子可以看出，对于小额投资者来说，应特别注意交易成本的问题。
三、长线投资，利用复利的魅力
所谓复利也称利上加利，是指一笔存款或投资获得回报之后，再连本带利进行新一轮投资的方法。复利的计算是对本金及其产生的利息一并计算，也就是利上有利。这里我们给出本利和的计算公式：投资终值＝p×（1+i）n，其中P为原始投入本金，而i为投资工具年回报率，n 则是指投资期限长短，即指数次方。复利的神奇：
假定我们在一个国际象棋的棋盘里面放入一些钱，在棋盘的第1个格子里放1元，在第2个格子里放2元，在第3个格子里放4元，在第4个格子里放8元，以此类推，以后每一个格子里放的钱数都是前一个格子里放的钱数的2倍，要放满64个格子就需要18446744073709551615元钱，这可是一笔巨大的财富啊。
因此，我们注意到，复利的关键是时间。投资越久，复利的影响就越大。而且，越早开始投资，你从复利的效果中赚得越多。如果你想知道你的投资需要多长时间才能翻倍的话，用72除以投资利息，这叫规则72。举个例子，如果你的投资利息是8%（年复利）（72/8＝9），你的投资每9年会翻倍；如果投资利息是3%（年复利），（72/3＝24），你的投资每24年会翻倍。按目前利率水平计算，钱放在银行翻倍时间将高达36年。
所以，只要拥有耐心、勤勉的投资努力，任何人都能够走上亿万富翁之路。从现在开始每年节省下来几千块钱，放在较稳健的长线股里，在复利的作用下，就能使个人在退休时轻松积累超过100万的财富。时间在复利方式计息下的力量能够确保他仅靠储蓄就能够在65岁或70岁时获得相当数量的财产。如果他能够每年多投入几千元，那么退休时的财产积累将会更多。如果通过个人财富管理能够多获得几个百分点的收益率，最终他的财富将成倍增加。
四、长线投资，做自己熟悉的股票
中国有句古话叫生意不熟不做。巴菲特有一个习惯，不熟的股票不做，所以他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。谈到对于吉列刮胡刀持股的看法，巴菲特说他每晚都能安然入睡，因为隔天早上会有25亿的男性要刮胡子。
做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。比如现在大家都认为存款利率太低，应该想办法投资。
股市不景气，许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资小黄鱼，其实这些渠道的风险都不见得比股市低，操作难度还比股市大。所以自己在没有把握前，把钱放在储蓄中倒比盲目投资安全些。
五、长期持有也需灵活变动
长线投资绝不是不分青红皂白，随便抓只股票就长线投资。有些投资者认为长线投资就是在股价低时逢低买进，然后长线持有就一定能获利。其实，股票的质地是非常重要的，如果对个股的基本面没有充分的分析研究，不管个股是否具有上升潜力，随便抓只股票就长线投资，极有可能没有收获，甚至是负收益。
长线投资不能不闻不问。有些投资者认为长线投资就像银行存款那样，买了股票之后不闻不问，指望闭着眼发大财。这简直无异于掩耳盗铃。
长线投资要有具体的操作计划方案。这些方案的制订，有利于投资者贯彻投资思维，坚定持股信心，并最终取得长线投资的成功。但是，市场中的环境因素是不断发展变化的，我们要根据股价涨升趋势，及时地调整方案和目标，让方案和目标为自己服务，不能被方案和目标束缚住手脚。
长线投资终究还是需要卖出的。投资者不要忘记长线投资的根本目的是获利，当股价的上升势头受到阻碍，或市场整体趋势转弱，或者当上市公司的发展速度减缓，逐渐失去原有的投资价值时，投资者应当果断地调整投资组合，减仓卖出。
选择永远成长的企业
一、甄选上市公司的策略
中小投资者由于资金量小，因此集中投资不超过6只股票才是明智的选择。那么如何才能从千余家公司中找出值得长线投资的个股呢？有专家总结了以下方法：
凡上市公司有以下十种情况中任何一种，就一票否决。通过这种方法可以排除95％以上的公司。
1．有信用污点的公司不选。包括：大股东掏空上市公司，虚假陈述，隐瞒应当披露的信息，内幕交易，提供虚假会计信息，等等。
2．整体不景气行业的公司不选。行业整体不景气，上市公司的经营就会受影响。
3．母公司经营不善的公司不选。上市公司的母公司常被称为集团公司，如果集团公司经营不善，那么上市公司的经营能力往往也好不到哪里去，而且掏空上市公司的危险性也会上升。
4．主业不突出，搞多元化经营的公司不选。
5．规模过小的公司不选。规模过小的上市公司没有形成规模效应，经营成本高、抗风险能力低。
6．绩差、绩平公司不选。
7．5年内业绩大幅波动的公司不选。这一条同时排除了许多上市时间短的公司。公司业绩大幅波动说明公司经营不稳定，风险较高。要考察公司的稳定性，5年时间是必须的。
8．无稳定现金分配的公司不选。稳定的现金分配证明了公司经营的稳定性和业绩的真实性。造假的公司只能造出账面利润而不能造出现金，只能通过送转股分配而不能通过现金分配。
9．被媒体质疑的公司不选。
10．庄股、累计涨幅巨大的公司不选。
在排除了上述上市公司后，可选择的公司已经不多了。如果投资者觉得所有股票都被排除了，那索性就不要买股票；如果还有股票没被排除，那么就挑选符合下列四种条件的股票。
1．选有垄断性的公司。垄断包括地理位置垄断、资源垄断、行政许可垄断、技术垄断等。排位靠前的垄断方式可靠性较高，垄断是超额利润的来源。
2．选在国际竞争中具有比较优势的产业的公司。
3．选行业龙头公司。
4．选中高价公司。这与多数人的想法不符。但事实是：越是低价的股票其价值越容易被高估，因为其绝对价格看起来比较便宜；越是高价的股票其价值越容易被低估，因为很多人买不起。
二、对公司进行基本面分析
长线投资入市不仅要考虑上市公司的技术面，也要考虑它的基本面。基本面的分析可以使投资者选中好的股票，获得最大的利润。
投资者在基本面分析中要研究分析哪些项目和内容呢？专家建议，投资者应当从以下几个方面入手：
1．公司所在行业
该公司是属于什么行业，这是个传统行业还是新兴行业，这个行业有没有行业周期，如果有行业周期，现在是处于上升期还是衰落期，未来两三年（长则5～10年）内该行业的发展前景如何，国家目前对于该行业的态度如何，等等。为了保险起见，不要买一个你不知道做什么的公司！
处在下降衰退时期的行业称为夕阳行业；处在形成和成长时期的行业称为朝阳行业。当大盘从底部启动后，投资者最好挑选朝阳行业的股票，不要选夕阳行业的股票。
朝阳行业和夕阳行业有时间和地域的限制。某一个国家的夕阳行业可能是其他国家的朝阳行业，如美国的高速公路建设，几年前已决定不再新建，与高速公路建设有关的行业也处在夕阳时期，但高速公路建设在中国却处在朝阳时期。某一个时期是朝阳行业，而在另一个时期可能就会变成夕阳行业。
每一个行业内部也有处在上升朝阳时期企业和下降夕阳时期企业之分。如纺织行业在中国处在下降夕阳时期，而采用新技术、新工艺和新材料的企业却处在上升朝阳时期。
2．公司专利
所谓公司专利指的是与同一行业其他公司相比较，该公司在一些经营管理的根本性问题上有何与众不同之处，并且这些不同都是不可轻易复制的。举例来说，比如中国石化，与石化行业的其他公司而言，它是由国家经营的，它在资源、政策上具有一定的垄断优势。再比如沃尔玛，它的“天天低价”和“全球采购”是别的零售企业很难复制的。通常来讲，在行业中属于规模较大、业绩较好的公司比较容易拥有专利。
3．产品和市场
(1)市场占有率和覆盖率。
产品的市场占有应包括两方面的内容：一是产品的市场占有率，这是指该公司的产品在同类产品市场中所占有的份额；二是指产品的市场覆盖率，也指产品在各个地区的覆盖和分布。两者的组合分析可得到以下四种情况：
①市场占有率和市场覆盖率都比较高。这说明该公司的产品销售和分布在同行业中占有优势地位，产品的竞争力强。
②市场占有率高而市场覆盖率低。这说明公司的产品在某个地区受欢迎，有竞争力，但大面积推广缺乏销售网络。
③市场占有率低而市场覆盖率高。这说明公司的销售网络强，但产品的竞争力较弱。
④市场占有率和市场覆盖率都低。这说明公司的产品缺乏竞争力，产品的前途有问题。
(2) 产品的销售能力。
主要考察上市公司的销售渠道、销售网络、销售人员、销售策略、销售成本和销售业绩。销售环节的成本极大地影响着公司的利润。虽然上市公司在建立销售网络的初期将投入巨资，但在以后的经营中可减少中间环节的费用，从而增加企业的利润，但同时管理费用又将大大增加。如果借助另一个公司的网络销售产品，又必须让出一定的利润空间给销售公司，使管理费用大大降低。这两种销售方法各有利弊，要进行综合比较分析。
(3) 产品价格。
产品价格分析是指公司生产的产品和其他公司生产的同类产品的价格比较。如产品价格是高还是低，产品是否有竞争力等。同时还应分析产品的价位和消费者的承受能力，产品价位变化所引起的供需变化和市场变化等。