不过，要想在希望钻石和人造水晶中作选择，有时也并不那么容易，因为廉价水晶往往有闪亮华丽的外表，甚至以假乱真，而希望钻石并不是时时刻刻都能被你注意到的。这就需要我们擦亮眼睛，理性分析，谨慎为上。深度考察企业经营状况公司的状况与其股票的状况有着100%的相关性。
--彼得·林奇
“公司的状况与其股票的状况有着100%的相关性。”彼得·林奇的这一名言透露出了股票投资的一个基本方法，即通过研究公司来找股票，在选择股票时切记要研究公司的经营状况，不要被表面现象迷惑。
1983年，彼得·林奇购买了一小部分得克萨斯航空公司的股票，因为他看中了这家公司的主要资产即其大量持有的大陆航空公司股票。大陆航空公司由于经营状况急剧恶化而不得不申请破产保护时，得克萨斯航空公司的股价从每股12美元跌到了每股4.75美元，得克萨斯航空公司大量持股的大陆航空公司的股价则下跌到了每股3美元。彼得·林奇密切关注着这两家航空公司的情况，他发现这是一个投资良机。后来他得克萨斯航空公司削减了成本，大陆航空公司则重新赢得了客户的喜爱并且从破产的边缘恢复过来。由于它们的财务实力都有了很大的改善，所以彼得·林奇买了很多这两家公司的股票，到1986年这两只股票都上涨了3倍。
此时，彼得·林奇沉醉于得克萨斯航空公司拥有的巨大赢利潜力，以至于忘了去查看它近期的实际经营状况。当得克萨斯航空公司买断了大陆航空公司的其余股份时，彼得·林奇被迫把自己拥有的一半以上的大陆航空公司股票以及一些大陆航空公司的可转换债券卖给得克萨斯航空公司。这是一笔意外之财，彼得·林奇大赚了一笔，但是他并没有把自己手上持有的剩余股票全部卖掉，然后全身而退，从此远离这家公司，相反，他在1987年2月又以每股48.25美元的价格追加购买了更多的得克萨斯航空公司股票。彼得·林奇只顾沉醉于奔向未来的美好幻想中，忽略了报纸每天都刊登着对这家公司的负面报道：行李丢失、航班混乱、飞机晚点、乘客发怒、被收购的东方航空公司员工非常不满等。
1987年年初，得克萨斯航空公司的收益情况开始恶化。为了摆脱困境，得克萨斯航空公司计划对东方航空公司实行裁员，这样可使运营成本减少4亿美元。彼得·林奇开始以每股17～18美元的价格抛出该股。1987年年底，得克萨斯航空公司的股价下跌到了每股9美元，他仍然持有一些该公司的股票。最终，彼得·林奇在得克萨斯航空公司的股票投资中损失惨重。彼得·林奇说过，在他所有投资失败的股票中，损失最大的就是得克萨斯航空公司。
另一家让彼得·林奇悔恨不已的公司是Bildners食品公司，彼得·林奇最初对它感兴趣是因为那里的三明治特别好吃，其分店就开在他的办公室对面。有好几年时间，他的午餐都是在那里订购的，从而获得了第一手信息：这家公司拥有波士顿最好的面包和三明治。所以，1986年9月，该公司上市募集资金扩张时，彼得·林奇立刻以发行价购买了其股票，每股13美元。在发行股票后不久，Bildners在波士顿、纽约开张的新店均告失败，然后它又开始向亚特兰大等更远的城市扩张。由于这家公司的资本支出很快就超过了发行股票募集的资金，Bildners在财务上已经严重入不敷出。本来犯上一两个错误并不会造成太大的损害，但是Bildners不但没有吸取教训、谨慎行事，反而错上加错、一错再错，结果导致公司一亏再亏、损失严重，接下来面临破产的命运。其股价最后下跌到了0125美元。彼得·林奇买进的价格，就是这只股票仅有的最高价。彼得·林奇不得不分批逐步卖掉了这家公司的股票，亏损度在50%～95%之间。他本来应该早点卖出这只股票的，波士顿的两家分店及纽约分店均告惨败，这些已经非常清楚地表明Bildners的经营模式存在问题。
彼得·林奇从这些失败的教训中总结出：一家公司的经营状况决定了该公司的股票价格，它能够反映该公司股票价格的走势，因此在投资时，投资者应时刻注意观察该公司的经营状况，通过公司的经营状况及时判断公司股票的走势，以便及时作出正确的决策。锁定行业领导股
股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。
--威廉·欧奈尔
曾有人质疑“股神”巴菲特的成功投资只是运气好而已，巴菲特因此讲了一个有关概率的故事：
有128000只来自全世界各农场的猪将举行丢铜板比赛，投出正面的晋级，投出反面的淘汰。
经过9个回合后，只剩下250只猪晋级了。有人认为那250只猪只是运气好而已。但如果你发现这晋级的250只猪中有200只都是来自同一个农场，你肯定会问：那个农场喂猪的饲料有没有特别之处？
同理，我们是否也应该看看巴菲特的投资经历有什么特别之处呢？
首先，我们可以翻看巴菲特的经典投资案例。
①美国运通：投资14.7亿美元，赢利70.76亿美元。
具有100多年历史的金融企业，是富人声望和地位的象征，是高端客户市场的领导者。巴菲特连续11年持有其股票，赢利71亿美元，增值4.8倍。
②可口可乐：投资13亿美元，赢利70亿美元。
可口可乐卖的不是饮料而是品牌，因此任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是遍布全世界的天才经理人。一罐只赚0.5美分，但一天销售10亿罐，净利润7年翻一番，1美元留存收益创造9.51美元市值，这就是可口可乐。高成长才能创造高价值。
③吉列：投资6亿美元，赢利37亿美元。
作为垄断剃须刀行业100多年的商业传奇，这是一个不断创新、难以模仿的品牌，具备超级的持续竞争优势。1美元留存收益创造921美元的市值增长，14年中赢利37亿美元，创造了6倍的增值。
④中国石油：投资5亿美元，截至2007年，持股5年，赢利35亿美元，增值8倍。
⑤富国银行：投资4.6亿美元，赢利30亿美元。
这是一家从四轮马车起家的百年银行，同时是全球效率最高的银行，巴菲特持股15年，赢利30亿美元，增值6.6倍。
⑥大都会/美国广播公司：投资3.45亿美元，赢利21亿美元。
这是一家有50多年历史的电视台，垄断传媒行业，以高收视率创造极高的市场占有率，巴菲特愿意把自己的女儿嫁给其优秀的CEO，其优质潜力吸引了一批低价并购与低价回购的资本高手。1美元留存收益创造2美元市值增长，其股票在10年中赢利21亿美元，投资增值6倍。
⑦GEICO（政府雇员保险公司）：投资0.45亿美元，赢利70亿美元。
该企业的超级明星经理人杰克·伯恩在一个又一个关键时刻力挽狂澜。1美元留存收益创造3.12美元的市值增长。GEICO公司在破产的风险下迎来了巨大的安全边际，20年中，这家企业赢利23亿美元，增值50倍。
⑧华盛顿邮报公司：投资0.11亿美元，赢利16.87亿美元。
华盛顿邮报公司由一家小报纸发展成为一个传媒巨无霸，得益于行业的垄断性。报纸的天然垄断性造就了一份全球最有影响力的报纸。
1975～1991年，华盛顿邮报公司以每股收益增长10倍的超级资本赢利能力，30年赢利160倍，堪称明星企业。
从以上投资记录中，你看出了特别之处吗？也许美国式传奇人物威廉·欧奈尔的这句话可以为我们作出总结：“股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。”
威廉·欧奈尔是一位白手起家、而立之年便在纽约证交所给自己买下一个席位的传奇投资人物。同时，威廉·欧奈尔还是一名非常成功的企业家。1984年，威廉·欧奈尔创办了《投资者商报》，这是美国报业中成长快速的报纸之一。1988年，威廉·欧奈尔将他的投资理念写成一本书--《如何在股市中赚钱》。该书第一版的销售量超过了40万册，几次再版，被亚马逊书店评为“五星级”。
此外，威廉·欧奈尔还创办了新美洲基金，该基金的资产目前已经超过20亿美元。
这样一位企业家兼投资大师，给我们留下的这句买领导股的格言，正好解开了我们对于巴菲特式成功的疑惑。
失败是成功之母作为投资者，肯定有些股票会让你赔得刻骨铭心。
--伯纳德·巴鲁克
投机大师伯纳德·巴鲁克有一个重要的投资理念：“任何人都不可能完全掌握所有行业的投资要领，所以最佳的投资途径就是找到自己最了解和最熟悉的行业，然后把所有的精力都投进去。”知己知彼，方能百战不殆。反之，如果盲目行走于陌生之域，以一腔毫无来由的热情从事高风险活动，最后往往只能自食苦果。话说回来，只要是投资者，就必定会遭遇挫折，即使他们只投资于熟悉的领域。“作为投资者，肯定有些股票会让你赔得刻骨铭心。”伯纳德·巴鲁克的这句话，可说是有感而发。作为投机大师，他也曾在投资农产品方面屡遭打击，一次咖啡投资就损失七八十万美元。可能正是因为有了这些“让人赔得刻骨铭心”的教训，伯纳德·巴鲁克才处处谨慎。他在回忆录中甚至把自己比作一只胆小怕事的“缩头乌龟”。
“股神”巴菲特也同样失败过。巴菲特将人生中的一半时间用于谨慎地进行投资活动，其谨慎来自他从失败中获取的经验教训。在一份公开信中，他保持了一贯的幽默，引用一首歌的歌词形容自己的错误投资：“我从来不和丑女人上床，但有几次早上醒来时身边就躺了一个。”1993年，巴菲特买下了德克斯特鞋业公司，最后这家公司让他损失了35亿美元。最糟糕的是，他遇到那种需要大量资本投入但回报很少的情况。1989年，巴菲特买入美国航空，接下来这家公司就变成了一个投资黑洞。幸运的是，他于1998年售出了这家公司的股票，成功脱身。
不理想的投资虽然有时也会险胜，但它耗费了更宝贵的时间成本。因此巴菲特抱憾说：“我错过了太多东西。”他保持着谦卑的心态，承认自己在涉足投资界之初，即使在最狂野的梦里也没有想过拥有今天的成就。“许多人对社会的贡献和我们一样大，甚至更大，但我却获得了与贡献不成比例的巨大财富。”巴菲特的谦卑，是一种王者的谦卑，因为，真正具有王者风范者都知道，没有人会是常胜将军，关键是拥有整体的成功。
金融大鳄索罗斯同样也有惨败的时候。从1998年开始，这位超级投机家开始看空科技股，并将其视为一个极好的攻击对象。
1999年春末，市场出现了一波回调，亚马逊等涨幅最凶的网络股一度狂跌50%。但网络股很快重拾升势，整体形势仍然走强。
看到市场风向不对，索罗斯很快转投多头。1999年年末至2000年年初，索罗斯的确靠做多取得了极好的战果。可惜的是，这时候的获利并不是最终的胜利，很快他就尝到了判断失误的苦果。3月中下旬网络股暴跌，索罗斯赶不及在市场最后疯狂的时刻抛出股票，结果损失惨重。
在此之前，索罗斯已经在1998年的俄罗斯债务危机和日元汇率变动中判断失误，这次的网络股崩溃无异于雪上加霜，给索罗斯的量子基金敲响了最后的丧钟。
投资大师们不会拒绝承认失败。他们认为自己的错误也是投资游戏的一部分。结果，他们反倒成功地根除了自己身上那种特别想证明自己一开始就正确的心理劣势。失败乃成功之母。仔细地研究自己的失败，并理性地从中吸取教训，这才是成功之道。
跟随强势股袖手旁观，静待大势自然发展。
--吉姆·罗杰斯
“投资的法则之一是袖手旁观，静待大势自然发展，除非真有重大事情发生。大部分投资者总喜欢进进出出，找些事情做。他们可能会说：‘看看我多高明，又赚了3倍。’然后他们又去做别的事情，就是没有办法坐下来等待大势的自然发展。”吉姆·罗杰斯对“试试手气”的说法很不以为然，“这实际上是导致投资者投资失败的重要因素。”与其相反，吉姆·罗杰斯总是袖手旁观，静待大势发展。
1982年，吉姆·罗杰斯发现西德股市有一个怪现象：从1961年一直到1982年8月，西德股市一次多头市场都没有出现过，而这21年来西德经济却在持续蓬勃地发展着。吉姆·罗杰斯断定这个市场已经具备了极好的介入价值。
同时，吉姆·罗杰斯也找到了绝佳的介入机会--西德大选。当时，德国保守的基督教民主党已连续多年大选失利，但这一年外界对其普遍看好。吉姆·罗杰斯了解到，基督教民主党早已拟定了一套刺激企业投资的计划，准备进行一番重大的经济改革。西德的许多企业都猜测基督教民主党会赢得大选，因此在1982年都暂时停止了资金及设备方面的投资。吉姆·罗杰斯猜测，假如基督教民主党赢得大选，那么企业的投资将会大幅扩张，而股市行情也会随之爆发。果不其然，在基督教民主党赢得大选当天，西德股市大涨。
当时，曾有人记录过吉姆·罗杰斯与经纪人的一番对话：
吉姆·罗杰斯：“替我买进A、B、C三只股票。”
经纪人：“然后呢？”
吉姆·罗杰斯：“告诉我是否成交就行了。”
经纪人：“要不要寄一些分析报告给你？”
吉姆·罗杰斯：“拜托，千万不要。”
经纪人：“要不要寄一些参考资料？”
吉姆·罗杰斯：“哦，不必了。”
经纪人：“要不要告诉你成交价？”
吉姆·罗杰斯：“不要。假如你告诉我成交价，我只要看到股价上涨两三倍，就可能想卖出了。我其实是想长抱西德股票至少三年，因为我认为西德股市将会出现二三十年来难得一见的多头市场。”
结果，这位经纪人被吉姆·罗杰斯说得瞠目结舌，认为吉姆·罗杰斯根本就是一个疯子。但事实证明，吉姆·罗杰斯是正确的。
吉姆·罗杰斯有两个绝招：一是对价值被高估的股票采取放空策略以获利；二是“把赌注押在整个国家上”。他以独特的全局思维看待市场，结果获得令人惊叹的回报。
吉姆·罗杰斯的投资思维其实与我国古代的兵法智慧不谋而合。军事家孙子说过：“势者，因利而制权也。”股市上的“势”就是资金的流动趋势，资金流动的强弱就是“势”的强弱，股市中人对某一只股票的期待越高，该股的“势”就越强，众人受其影响也越大，反过来又加强了这个“势”。而一旦势颓，众人只会争先恐后地逃离，结果就“势去如山倒”了。所以说，市场的动态是由“势”来决定和支配的，无法造势的投资者只有跟从当前的“势”才能获利，即必须跟着强势的股票走。44|选择自己了解的股票成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，
而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。