一天，正好是二月初二，许仙和几个同乡去寺庙里拜佛，迎面看见一个道士走来对他说：“你头上有一股黑气，一定是有妖怪缠身。我送你两道符，一道符在晚上的时候把它烧了，另一道放在自己的头发里。”许仙听了，半信半疑。回到家，等到晚上妻子和小青睡着后，就按照道士说的做了，结果什么也没发生。只见妻子醒来，叹了一口气说：“我和你是夫妻，你怎么能不相信我呢？那个道士故意骗你，明天我去找他算账！”
第二天，白素贞找到道士，说：“你一个出家人，为什么无故欺骗我丈夫，还说我是妖怪？”道士说：“凡是妖怪，吃了我的符都要变出原形来，你敢吃吗？”白素贞听后说：“敢！请大伙作证！”说完便吃下了一道符，等了半天也不见有什么动静，人们纷纷骂道士无理取闹，道士自己也目瞪口呆。白素贞对人们说：“我小时候也跟着高人学过些法术，让我来拿这个道士试试。”说完，口里念念有词，只见道士的双脚突然离开地面，身体缩成一团，在那里乱挣扎。人们都拍手叫好，白素贞便把他放下，道士脚刚一落地便仓皇逃跑了。
不久，就到了端午节，家家户户包粽子，人们都出门去看龙舟。许仙也和白素贞、小青早早地关了药店的门准备过节。这时，许仙突然想起端午节人们都要在喝的酒里放点雄黄，这样可以避邪。于是，就在药店拿了一些雄黄，回家后放到了酒壶里。白素贞和小青做了一桌好菜，一家人坐在一起庆祝节日。夫妻俩互相敬酒，很是高兴。喝了下三杯酒后，白娘子突然觉得头昏眼花，心里说不好，就问丈夫：“官人，这酒里放了什么？”许仙说：“是用来避邪的雄黄。”白娘子一听大惊失色，急忙对许仙说自己突然头疼，想要休息一会，说完就让小青扶着进房间休息。
许仙觉得很奇怪：“娘子无缘无故怎么会突然头疼呢？难道是喝酒喝多了？”于是便到前厅的药店拿了一些解酒的药煎好，然后来到里屋。刚一进门，只见床上一条巨大的白色蟒蛇正在伸着蛇头，许仙这一看，吓得魂飞魄散，一碗药也洒在地上了。
过了好一会儿，那条白蛇又慢慢变成了白素贞的模样，一眼就看见了晕倒在地的许仙。白娘子连忙下床呼唤，可是许仙却一点气息也没有了，白素贞抱着许仙放声大哭。这时，小青也进来了，也吓了一跳，急忙劝白素贞说：“姐姐别哭了，还是赶紧想办法吧！”白娘子忍住悲痛，和小青把许仙扶到了床上。然后说：“我听说昆仑山上有很多能够起死回生的灵芝仙草，如今去那里求一些仙草来救许仙了。”小青一听急了，说：“昆仑山路途遥远，困难重重，南极仙翁还有个仙鹤童子，不但不讲理，还十分凶恶。姐姐去了，不是很危险吗？”白素贞叹了口气说：“没有其他办法了，无论怎样我都得试一试！”说完，就嘱咐小青照顾许仙，自己换了一身轻装，双脚一跺，飘出窗户，向昆仑山飞去。
只见昆仑山云雾缭绕，白素贞小心地往前走，突然听见空中一声叫，就看见一只仙鹤直冲自己飞了下来，张开翅膀就要啄白素贞，白素贞只好跟仙鹤打斗了起来。这时，一个拄着拐杖的白发仙翁突然出现，大声叫道：“还不住手！”只见仙鹤立刻化为一个童子，站在了仙翁身边，说：“禀告仙翁，这个妖女无故闯上山来，肯定是想偷仙草！”白素贞连忙跪下哭着说：“仙翁，我丈夫昏迷不醒，危在旦夕，恳请仙翁赐我一根仙草救命！”
南极仙翁捋捋白白的长胡子，笑呵呵地说：“我早知道你要来，看你这么诚心，就跟我来吧！”白娘子连忙磕头谢恩。然后跟着南极仙翁到了洞里，只见里面到处都是奇花异草，还弥漫着香气。南极仙翁拔下一棵紫色的灵芝，交给白素贞，让她赶紧回去。
白娘子谢过南极仙翁，拿着灵芝仙草，急忙飞回家来。把灵芝熬成药汁，灌进许仙嘴里。不一会儿，许仙慢慢睁开了眼睛，一眼看到白素贞，便吓得往里躲。小青连忙说：“我和姐姐刚才在花园，看到一条白色的龙从窗户飞了出去。进来一看官人晕倒在地，都吓坏了！”白素贞也说：“幸好官人醒了过来！”许仙一听，也觉得是自己看错了，就说：“原来是这样！我还以为是一条大白蛇，这件事也太奇怪了。”白素贞说：“家中出现白龙是难得的好兆头！我们得谢谢神仙。”于是，三个人高高兴兴地走出了屋子，到堂前烧香拜谢观音菩萨。
夫妻二人和小青一起经营，保安堂的生意每天都很好。过了不久，白素贞便怀了孕。
时间不知不觉到了中秋节。许仙看见街上人来人往，很是热闹，就问伙计是什么原因，伙计说：“金山寺的和尚正在念经，大家都去烧香了。”这时，正好有一个同乡来叫许仙一块去烧香，许仙就和妻子说了。白素贞说：“你想去就去吧，但是你得答应我三件事。”许仙问：“哪三件？”白娘子说：“第一，不要见金山寺的方丈。第二，不要跟和尚们说话。第三，快去快回。”许仙听了，一口答应。说完就换了衣服，拿上香，和同乡走了。
到了金山寺，许仙烧了香，在寺里逛了一会，看见很多人围在一间屋子前面，到跟前一看，原来是金山寺方丈法海禅师的房间。正准备也进去看看，突然想起妻子的话，就退了出来。这时，里面的法海禅师一眼就看见了许仙，就叫身边的小和尚把许仙喊回来。许仙先是不肯来，后来心里一想：“进去也没关系吧，只要回家不告诉娘子就行了。”想着便答应了，跟小和尚到了方丈室里面的房间。法海见许仙进来，说了一声“阿弥陀佛！”然后接着说：“你妻子白素贞和小青都是蛇妖，还不赶紧离开她们！”许仙听了，半信半疑，就问法海：“口说无凭，大师有什么证据呢？”法海便说：“你暂时就在金山寺里住着，不要出去，等那妖怪来了我自有办法！”许仙一听，心里着急起来，说：“我娘子现在有身孕，急需要我回去照顾！”法海恼怒起来，说道：“你休要执迷不悟。”说完就叫小和尚把许仙关在了禅室里，许仙在里面急得大喊大叫。
白娘子在家里等到天黑，还不见许仙回来，掐指一算，这才知道许仙被法海强行留在了金山寺。第二天一大早，就和小青来到金山寺门前，要求法海放许仙出来。法海听到喊声，走了出来，怒眼一睁，厉声喝道：“何方妖怪，竟敢到人间来迷惑众人！”白娘子情知瞒不住，便承认自己是条蛇，并把多年前许仙救了自己和小青的事也告诉了法海，跪在地上说：“我们之所以来到人间，就是为了报恩，并没有伤害什么人，请禅师怜悯，放了我家官人！”法海哪里肯听，不由分说地就和白素贞、小青打斗了起来。
白素贞见法海得理不饶人，便说：“和尚，你不好好修佛念经，却要拆散人家恩爱夫妻？再不放我家官人出来，休怪我不客气！”法海哪里肯听，举着禅杖就打过来。白素贞见状，便一下子升到半空，喊了一声：“水漫金山！”然后用尽法力，发出大水来。霎时间，巨浪滔天，几丈高的水头扑向金山寺。无数的虾兵蟹将出现在水里，和金山寺的和尚打了起来。不一会儿，水越涨越高，眼看要把金山寺淹没了。法海这才着了急，连忙脱下袈裟扔在水里，口里还念念有词。只见大水慢慢开始往后退了。
白素贞因为施展法力，又加上怀有身孕，觉得力不从心了，一下子倒了下来。小青连忙跑过来，扶着她退下了山。
禅房里的许仙听见外面的打闹声，急得团团转。这时，一个小和尚来了，偷偷地把他放了。许仙匆匆下了山，便去寻找妻子。不知不觉走到了西湖，上了断桥，远远就看见白素贞和小青在桥上歇息。许仙一边喊一边跑了过去，只见妻子正在伤心难过，小青见了，举剑就要砍许仙，说：“我姐姐对你一片深情，你竟然听信和尚的话！我今天就杀了你这忘恩负义的东西！”许仙吓得连连后退。白素贞见了，一面护住许仙，一面说：“你我成婚之后，我一心一意为你着想，哪料到会成今天这样！”许仙听了，心里更加愧疚，向妻子认错。白素贞最终还是原谅了他，二人重归于好。
回到家里，见家中也被大水淹了，一片乱糟糟，白素贞叹了一口气，说：“我为你犯了大错，害得这么多房屋被淹，日后一定有难。”之后，便关了药铺，三人一块到了杭州城的姐姐家住了下来，重新在那里开了一家药铺。
转眼几个月过去，白娘子生下了一个粉白可爱的男孩，一家人高兴极了，给孩子取名叫许梦蛟。孩子满月的这天，周围的邻居都来道喜，家里热热闹闹的。
忽然，法海从外面进来了。许仙见了，慌忙上前拦阻。法海一边念着“阿弥陀佛”，一边说：“许仙，你和白蛇的孽缘已满。我今天特来收服她！”说着，把手里的钵盂猛地一下朝白娘子头顶扣去，一边口里说道：“孽畜！还不现出原形来！”只见一道白光从钵盂里闪出来，白娘子招架不住，一把推开小青，叫她快跑，一边又喊着叫许仙好好抚养孩子，自己倒在地上，慢慢变成了一条小白蛇，正抬着头看着许仙和孩子。小青见状，只好含着眼泪逃走了。许仙大喊大叫，哭着叫法海放人，法海举着钵盂，自顾自地走了出去。
法海就把白蛇压在了西湖边上的雷峰塔下面，并写了一句诗：“西湖水干，江潮不起，雷峰塔倒，白蛇出世。”不久，许仙也因伤心难过，就把孩子交给姐姐抚养，自己在金山寺出家做了和尚，早晚诵经念佛。
小青回到山中继续修炼，一心想救姐姐出来。许梦蛟也渐渐长大，聪明伶俐，一举考中了状元，并知道了自己的身世。得知母亲被压在雷峰塔下受苦，许梦蛟就日夜跪在塔前祭拜，不肯起来。他的孝心感动了观音菩萨，菩萨便派童子告知法海，放白素贞出塔。这样，许仙与白素贞一家人终于又团聚了。
许仙与白素贞人蛇之间真挚感情流传至今。端午节喝雄黄酒的习俗与杭州西湖、断桥、雷峰塔、镇江金山寺等美景完美结合，每到端午节，都有不少人来到西湖边，一边赏景，一边回忆这个美丽的传说。