至80年代，对冲基金再加入衍生工具（Derivatives）的元素。对冲基金与一般的股票或债券基金不同之处是，当利率上升对股票及债券市场不利时，对冲基金反而可借机抛空股票，甚至于以借贷来达到杠杆效应（LeverageEffect），去加强投资策略的效果。因此，无论股市上升抑或下跌，对冲基金都能把握机会为投资者赚钱。虽然投资对冲基金看似优点多多，但由于其风险较高，并不太适合一般的投资者，尤其是以长线增值为目标的退休金及公积金。
对冲基金（hedgefund）是众多投资工具之一，其投资目的仍然是以资本增值为主，这方面它与传统的基金分别不大，可是由于对冲基金的基金经理较为低调，所以了解对冲基金的投资者不多。不过，自从金融风暴之后，经过索罗斯（Soros）的量子基金（QuantumFund）狙击多个经济体系之后，大多数投资者皆闻之色变。对冲基金的特点是没有一定的投资目标，并不像主题基金或地区基金般有明确的投资路线。因为这个原因，使基金经理可全权处理投资策略，令基金的动向难以触摸。正是因为这一难以触摸的特点，科斯托兰尼反对对冲基金，他认为对冲基金本身就意味着诈骗，在不确定、高风险的环境中去谋取利润，这是投资者最害怕看到的。
市场分析与预测
中期影响因素
在股票行情中，可以分为以下阶段：
A3修正阶段（成交量小，股票持有人数量很少）
A2相随阶段（成交量和股票持有人数量增加）
A1过热阶段（成交量异常活跃，股票持有人数量大，在X点大到最高）
B1修正阶段（成交量小，股票持有人数逐渐减少）
B2相随阶段（成交量增加，股票持有人数量继续减少）
B3过热阶段（成交量很大，股票持有人数量少，在Y点达到最低）
关键在于判断市场处于哪个阶段。
科斯托兰尼对大势与个股关系的看法：中短期走势与心理因素有关。
这里一切取决于一件事，就看是傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。如果股票持有者迫于心理或物质上的压力，被迫出售股票，而资金所有者虽然想买，却无购买压力，行情就会下跌。反之，如果资金所有者迫切寻找股票，而股票持有者并没有物质或心理上的压力，要出售股票，行情就会上涨。科斯托兰尼一直记住这条准则，一切取决于供给和需求。他全部的证券交易理论都以此为基础。
货币＋心理＝趋势
投资者分两类，固执的和犹豫的，胜利者是固执的人。
绝对不要借钱买股票。
要有自己的想法。
大家在证券交易所里赚钱，不是靠头脑，而是靠坐功。
只有少数人能投机成功；关键在与众不同，并相信自己：“我知道，其他人都是傻瓜。”全部的技巧，就在于判断市场是处在哪个阶段。
在出现不利消息时，市场并没有下跌，就是市场出现超卖，行情已接近最低点的征兆。一般所谓成交量小时，行情下滑并不重要的看法。赞成这种观点的人会说，大众在这种情况下并没有抛售股票。但是这没有说明任何问题，重要的是，股票还掌握在犹豫的投资者手里，他们今天没有卖掉股票，并不表示他们不会在明天、一个星期后，或一个月后，把所有的股票卖掉。
相反地，当成交量愈来愈大，股票还不断看涨时，也是前景堪虑。因为成交量愈大，表示股市场愈容易受伤，因为这时证券市场刚好进入上涨的第三阶段。
反之，当成交量小时，如果指数看涨，这种情形就非常有利，事实是股票还一直掌握在固执的投资者手里，并没有转移到犹豫的投资者手中，所以指数肯定还会继续看涨，也会吸引犹豫的投资者，而固执的投资者就等着把股票卖给犹豫的投资者。
长期影响因素
对大势、长期走势而言，心理因素不再重要，而在乎于股票本身的基本因素和赢利能力，所以关键在于你能准确把握股票信息。
科斯托兰尼有一句比较经典的名言：“会影响股市行情的，是投资大众对重大事件的反应，而非重大事件本身。”在读报过程中，发现重要的消息，通常是隐藏在字里行间的讯息。
人们常说，股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化，同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示，股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回升，这主要是由于投资者对经济周期的一致判断所引起的。我们通常称股市是虚拟经济，称与之相对的现实经济为实物经济，两者的关系可以说是如影随形，彼此都能对对方有所反映。
当社会需求随着人口增加、消费增加等因素而不断上升的时候，产品价格、工人工资、资本所有者的投资冲动都会增加，连带出现的情况是投资需求增加，市场资金价格（即利率）上涨。工资的增加又使得个人消费再度增加。企业投资的增加和个人可支配收人增加，使实物经济质量不断提高，企业效益不断上升，经济发展得到进一步刺激。当经济上升到一定程度时，社会消费增长速度开始放缓，产品供过于求，企业开始缩小生产规模，社会上对资金需求减少，资金价格下落，经济进人低迷状态。
利率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：
（1）若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司赢利情况下降，股票价格下跌。
（2）若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，赢利上升，从而使公司的股价趋于上涨。
（3）如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进人股市，股票行情也可能因此而上涨。
因此，投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响，并参考其他因素的变化进行正确的投资选择。
证券市场的反应常常像醉鬼一样，听到好消息时哭，听到不好的消息时却笑了。这种现象被称为“既成事实”现象，证券市场的逻辑和日常生活的逻辑，是无法相提并论的。科斯托兰尼认为如果你能准确掌握这些股票动态，在以后很长的时间里，你都将是无往不胜的。
金钱加心理等于趋势
《大投机家》是科斯托兰尼生前最后的一本书，也是他一生投机智慧的结晶。书中除了有他对各种投资、投机市场的拨云见日的透彻剖析，还有他一生经典的投资案例。本书不仅告诉人们如何靠“投机”赚大钱，还给人们一个启示——有钱不代表富裕，真正的富裕是懂得用钱创造丰富的心灵。他在书中提出了“金钱加心理等于趋势”的理论。深刻的揭示了金钱与心灵、金钱与行为之间的关系。
安德烈·科斯托兰尼从1917年开始就一直与金钱和交易所打交道，但他却不是一个实利主义者。通过思考证明自己是正确的，这带给他快乐。他自信地称自己为投机者。对他来说，投机是一种智力挑战。他与金钱保持着一段安全的距离，在他看来，这是成为一个成功投机者的首要前提。科斯托兰尼既不吝啬，也不挥霍炫耀钱财。金钱对他来说只是达到目的的手段。在他的一生中，金钱只是使他过得更为舒适。他对金钱、对投机的思考很有深度，哲学层面与技术层面兼顾。他不是因钱而投机，而是把投机看成艺术才投机。正是他的这一心理，让科斯托兰尼的投资生涯更具有艺术性，也赢得了尊重。这一理论，也给后来的投资者们在投资的道路上上了非常好的一堂课，对后世产生了深远的影响。
时间不是问题
时间对于每一个人来说都是有限的，而时间对于一个投资者来说，更是宝贵的，他必须要有足够的时间来分析股市行情，有足够的时间来研究他所要注入资金的行业。尽管如此，作为一个投资者，他必须得拿出足够的时间和耐心来对待股市市场中的风云变幻。
科斯托拉尼说过一个小故事，一个流浪汉为了抢一枚硬币而杀人，法官问他：只为一枚硬币而杀人，不觉得可耻吗？流浪汉想了想回答：可是我东杀一个人，西杀一个人，硬币就可以积少成多啊。其实炒股也是同样的道理，不能因为只有一块钱的赢利微放弃这个股，如果你东投一个西投一个，你不就可以积少成多了吗？科斯托拉尼认为：要炒股，时间不是问题，只要有耐心，终究会积少成多，成为百万富翁。
在股票市场中，常常是风云变幻莫测，今天看好的股票可能到了明天就变成了一支无人问津的死股，但是后天它又可能再次跃起。所以我们所能做的，变是耐心的等待，不要因为走势的逆向而急着抛出你手中的股票。要的是耐心和足够的时间来分析市场，分析股市行情，作为一个投资者，你能做到吗？你能把时间用在这些上面吗？
固执的投资者须具备四种要素：金钱、想法、耐心还有运气。而耐心就是要舍得时间，等待再等待。
大凡在股市里呆久了的人——特别是那些能娴熟应对市场的狂涨暴跌的人们。那些在疲惫的股市中，依然坚定、固守、那些在暴涨的掌声能平心静气；那些在股市的海洋里如履薄冰，时时刻刻把风险放在首位的人们。都有着这样的认识，股市上最宝贵的其实就是时间，而最能体现个人创造智慧的也只有时间。
找出足够的时间来消化一些股市行情，充分了解行情的基础上，你才能做到无往不胜。
时刻考虑所有的问题
安德烈·科斯托兰尼股市箴言：“人们既要热恋金钱，但又必须冷静的对待金钱。”这句话就是提醒投资者在投资的时候要冷静的对待所有问题，考虑所有的风险，甚至是最不可能出现的风险，也就是说，要时时刻刻想到有意想不到的因素。而且要灵活，时刻考虑到想法中可能出现的错误。
安德烈·科斯托兰尼认为投资者都要有敏锐的眼光，宽广的知识面、丰富的生活经验和高度的工作热情。要是一个人天生有做投机者、医生或者记者的才干，那么他天生也有做哲学家的才能。作为投资者关键不是计算或者统计，而是统计背后隐藏着什么以及其中的联系。
投机者中的世界主义者不应仅仅分析、观察自己国内的股票市场，还应该分析、观察全球发生的事件、世界各国的政策、资金流动、工业大国的内外政策、世界银行和世界货币基金组织的决策、巴黎俱乐部的债务谈判、新技术的发展、巴以冲突，甚至巴西与中国的气候变化。
科斯托兰尼认为人们应该冷静地摆脱感情的束缚，而最要紧的是，别为股市的逻辑找什么合乎逻辑的解释。
在投资方面，科斯托拉尼的十律写给敢做敢为的人，同时也告诫人们，在投资的时候要考虑所有的问题：
1．有主见，三思而后行：是否该买，什么行业，哪个国家？
2．要有足够的资金，以免遭受压力。
3．要有耐性，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。
4．如果相信自己的判断，便必须坚定不移。
5．要灵活，并时刻考虑到想法中可能有错误。
6．如果看到出现新的局面，应该卖出。
7．不时查看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。
8．只有看到远大的发展前景时，才可买进。
9．时刻考虑所有风险，甚至是最不可能出现的风险和因素。
10．即使自己是对的，也要保持谦逊。
谨记这十律，在投资的过程中，考虑所有会遇到的问题，是你投资必须要做好的一步。