巴菲特没有忘记华尔街股市流传的一句名言，“股市在绝望中落底，在悲观中诞生，在欢乐中拉抬，在疯狂中消失。”使他最终成为这句话的受益者。
1968年，华尔街股市呈现出前所未有的繁荣，道·琼斯指数一路上扬，交易厅里人头攒动，报单如潮，几乎令人喘不过气来。人们争相传递一个又一个能够发财的股票信息，又同时被急剧而来的财富迷乱了心窍。一时间华尔街仿佛遍地是黄金，俯仰之间便能成为百万富翁。
面对如此繁荣的股市，可巴菲特在将近半年的时间内一直少有举措，他更多的时间只是观察思考。大潮滚滚，巴菲特冷静旁观，拒绝被“金钱”所诱惑，其心志和毅力确实无人能比。
在华尔街股市的鼎盛期，巴菲特宣布解散合伙人企业。一个专注于股市投资的合伙人企业宣布解散，声名显赫的沃伦将要退出股市经营。对于这个消息，人们惊得目瞪口呆，无法相信。
合伙人企业只保留了两项投资：伯克希尔公司和戴维斯菲尔德零售店，合伙人可以任意选择这两个企业的股票或者现金。巴菲特自己选择了股票，那时他拥有的财富已有200多万美元。
而就在快到年底时，奇迹发生了。股市的牛气渐尽，指数几度飘摇，令人胆战心惊。人们这时才想起来自奥玛哈的巴菲特和那个被解散的合伙人企业。
然而，巴菲特最后的一笔的投资依然漂亮至极，1968年合伙人企业锁住了高额的赢利，超越道·琼斯指数近30个百分点。巴菲特称这是反常预兆。此后，股市一路下跌，“噩梦”一个连着一个，熊市延续长达几年，无数人的发财梦全部破灭，损失惨重，印证了巴菲特的预言。
巴菲特曾经讲过一个故事，他是描述了人们的从众心理。他举了一个例子，有一个石油勘探者，死了以后去天堂，他到一个路口看到一个是去地狱一个是去天堂的路标，他想，我这个人一辈子都不错，应该是去天堂，于是他就沿着天堂的路标一直走，到了前面找到了，专门有一个是石油勘探者的大院，那就是死了以后去天堂的石油勘探者，但是在门口守着的圣彼得说：“你倒是有资格进这个院，问题是这里面满了，一个位子都没有了，因此，对不起你可能得去地狱了。”这个勘探者说：“能不能让我跟里面的人说一句话。”彼得说：“这个可以。”他就大声地喊道：“地狱发现石油了。”然后在里面的这些石油勘探者就蜂拥而出到地狱找石油了。这个时候圣彼得说里面空了，你可以进来了。这个时候这个人在那儿犹豫了半天，想进又止住了，他想了想以后说：“算了，我还是跟他们走吧，没准儿那儿确实有石油。”
巴菲特还讲过一个叫《旅鼠》的故事。有一种动物叫旅鼠，这个旅鼠过群居的生活，而且繁殖量特别大，经常是一大群的旅鼠生活在一块，但是它们每年都要迁移，往哪儿迁移也不知道，反正有带头的，往哪儿走后面一堆就跟着去了，最后走到没地儿了，到海边了，一看是大海干脆就跳到海里边，跳海里边也没有目标，继续游啊游，最后死在海里了，这个是股民最应该忌讳的一种心理。
我们通过观察旅鼠使我们了解到大众行为的心理，这是股市生活的一个关键事实。正如巴菲特所说，缺憾就在于走传统的道路。作为一个群体，旅鼠的名声可能很糟糕，但是，单个旅鼠从来不会受到不好的描述。
因为金融市场受大众行为的强烈影响，投资专业人士长期以来对人类行为心理的理论十分感兴趣。
华尔街有那么多受过良好教育的、经验丰富的专业投资人士，可是在市场上却没有更符合逻辑、更理性的力量。事实上，机构投资者占的比例最大的股票是价格波动最大的股票。股价的大幅波动，与机构投资者那种旅鼠式的行为更相关，而不是与这些投资者持有的公司的总收益更相关。 如果你加入大众的行动，你被踩伤的风险会更大。大多数投资组合经理人无法超越主要指数，这并不是智力方面的原因，而是决策的过程造成的。他认为，大多数机构决策是由一群人或某个委员会共同做出的，这些人或委员会都怀有强烈的愿望，希望与通常的投资组合安全保障行动一致。这些替代资金经理人的机构把“安全”等同于“普通”。追随标准的投资分散化行为，不论是理性的还是不理性的，都不是独立思考的结果。
现在在股市上，我们可以看到这样的现象，逢牛市时，大家都谈论股票如何好赚，人市的人最多，成交量猛增，达到了“天量天价”。很多人不知道，这其实是由于股民的从众心理造成的。结果，达到天价的股票持续不多久，突然下跌，受害人就非常多。所以，股市上有“10人炒股7人亏，另有2人可打平，只有1人能赚钱”的说法。这是对那些总想紧跟大势的投资者的最好忠告。
在股市上，要想得到最好的超出平均水平的机会，投资者必须愿意与大众背道而驰，必须不加入其他旅鼠的自杀行动。正如巴菲特所说：“缺憾就在于走传统的道路。作为一个群体，旅鼠的名声可能很糟糕，但是单个旅鼠从来不会受到不好的描述”。巴菲特提醒您
因为大多数股民没有去思考股市的真正情形，只会跟势，才会出现在人气最弱时大家都不敢买入，等到大家疯狂抢进时才跟随进去的现象。实际上，买入的最佳时机是在景气最低、成本最小之时；景气最热、价位走高、利润最大之时则是卖出的最佳时机。在低位时买入的风险很小；逢高位买入的风险很大，可能会变得血本无归。投资课堂
投资切忌陷入“从众心理”的误区
盲目跟风是常见的一种股民心态。这是指股民在自己没有分析行情或对自己的分析没有把握时，盲目跟从他人的心理倾向。
其次，现代社会绝大部分人都明白了投资理财的重要性。但问题是，不少人对如何科学操作却十分迷惘，不是人云亦云的盲目投资，便是陷入“从众心理”的跟风误区。见到股市火爆，便蜂拥而入；看到基金流行，便乱掏腰包……如此，在尚未摸清市场“脾气”的情况下，盲人瞎马般地闯入，怎会没有风险。这种投资者往往是一方面对股价的狂涨狂跌起了推波助澜的作用，另一方面自己也上了那些在股市中兴风作浪的人的当。投资的财力或许有大小，知识或许有多寡，能力或许有高低，但必须根据自身实际情况，不盲目跟风，量力而行才是唯一有效的途径。
在股市之中时常有风云突变，不时会有虚实参半，令人无可适从的消息传来。这时候一定要有自主判断，自主决策的能力，避免人买亦买，人亏亦亏。
股市投资的心理运算
你不可能靠着市场的风向标致富。实际上你要记住，不要试图弄清市场在做什么，这是不可能的，你只需弄清你要理解的行业，并全神贯注就够了。
——巴菲特
复杂运算不如简单运算，简单运算不如不算。
心理运算指的是，我们会随着环境的变化而改变自己对资金的看法。我们在心理上都倾向于把资金放到不同的“账户”中，这一点决定了我们如何考虑运用它们。
举个简单的例子，假设你与你的妻子刚刚外出回家。你掏出钱包准备付钱给替你看孩子的人，但发现原来放在钱包里的100元不见了。所以当你开车送看孩子的人回家的路上，你在自动提款机前停下，提出100元交给替你看孩子的人。但当你回家后你发现那100元在你的夹克口袋里。
如果你与多数一样，你对这100的反应应是欢欣鼓舞的。你夹克兜里的100元是“白捡”的。尽管这第1个100元与第2个100元都是来源于你的活期账户，他们都是你的钱，但你手里拿着的这100元是你没想到的，你感到可以随意花掉它。
为了展示这个概念，理查德·萨雷又一次提供了一个有趣的学术试验。在这项研究中，他用两组人进行试验。第1组人被分配30元现金并有两项选择：1.他们可以将现金揣进口袋里，走掉；2.他们可以以掷硬币赌博，如果赢了，他们可以额外得到10元，如果输了，从他们的钱中扣除10元。多数人选择赌博，因为他们盘算，即使输了，他们仍可白白得到20元。第2组人则被给予不同的选择：1.试着进行掷硬币赌博，如果他们赢了，他们将得到39元，如果输了，他们得到20元；2.直接得到30元，不掷硬币。有多半数的人选择直接拿钱。其实两组人赢得的是一样多的钱。机会也完全相等，但是两组人却以不同的方式看待局势。
这项试验的意义是很明显的：我们如何决策投资、我们选择什么方式管理投资是与我们如何看待金钱密切相关的。例如，心理运算就进一步解释了人们为什么不愿意卖掉业绩差的股。在他们心中，损失只有在股票卖掉时才变为真正的损失。从更广意义上讲，心理运算这一理论突出了有效市场理论的一项不足之处；它显示出市场的价值不仅仅是由信息的总量所决定的，也是由人们加工处理这些信息的方法所决定的。
实际上，股市每天都在涨涨跌跌，个股每天都在上下波动，对市场和个股为什么上涨，为什么跌的思考和追问，是每一个勤奋的投资者少不了的功课。
其实，不论我们多么的勤奋努力，我们每一个人都有看不懂股市的时候，不仅有时候看不懂个股表现，甚至有的时候还看不懂市场行情，即使是资的证券分析师、老练的机构投资者也都不例外。令股评家们大跌眼镜的事情多的是，机构投资者错过一波行情，或没有逃过大跌的噩运更是比比皆是。
真正决定股票胜负的股市分析的“心理运算”，或者说是“选择运算”选择时机、选择个股、选择价位、选择数量、选择买卖、选择投资还是投机，等等。这六大选择是前后连贯的，也是相互关联的，任何一个选择失误都将带来损失或者失败。
投资的心理运算又是一个依据什么来运算的问题：是依据基本分析还是依据技术分析，是依据公开信息还是依据内幕信息的问题。
1.复杂运算不如简单运算
对投资者的投资业绩进行统计、调查、分析，发现有两个重要结论：一是投资者的业绩好坏与投资者受教育的程度无关；二是投资者的业绩好坏与投资者入市的时间长短无关。
对投资者的投资业绩进一步研究发现：
①投资者的业绩好坏不仅与投资者受教育程度无关，而且，在同层次（年龄差不多、资金差不多）的投资者当中，投资者的投资业绩与受教育程度成反比。
②投资者的业绩好坏不仅与投资者入市的时间长短无关，而且在同层次（年龄、学历差不多，资金差不多）的投资者当中，投资者的业绩与其认真和勤奋的程度成反比。其中，认真和勤奋的程度是指投资者对股市赢利或亏损的重视程度，对股市信息的研究程度。可以这么说，受教育程度高的人肯定比受教育程度低的人有更复杂的心理运算，认真和勤奋的投资者肯定比懒惰的投资者有更多的心理运算。
为什么在股市里，复杂心理运算反而不如简单的心理运算呢？
一个投资者越是进行复杂的心理运算，就越容易脱离市场的平均“心理运算水平”，而一个懒惰的投资者或者一个受教育程度较低的投资者，他们的简单心理运算更贴近市场平均心理运算水平。
鉴于复杂运算不如简单运算的事实，我们投资者应该“走出追问”，也就是尽量少去问、少去对质。确切地说，作为基本分析的投资者，就应该像巴菲特一样“只”关注基本面，不要去追问K线的波动；作为技术派的投资者，就不去追问公司的业绩等基本面的东西。
在现实世界里，一个人并不因为聪明而成功，实际上一个人的成功关键是行动，一个并不是很聪明的人因为考虑面子、后果和其他因素更少一些，而往往更能够争取到时间和把握住机会。据统计：聪明的人比不怎么聪明的人在同等条件下往往不成功；聪明的人又往往比不怎么聪明的人的身体要差且短寿。
2.简单运算不如不算
对投资者的投资业绩进一步深入研究，发现一个更为值得思考的问题：真正赢利的投资者是不进行什么心理运算的。
我们发现，投资大众的赢利或亏损，从全局角度看，实际上是一个概率问题，他们投资的业绩与心理运算成反比。
实质上，投资的过程中，随着市场发生变化，我们的心理预期也会发生变化，所以复杂的运算不如简单运算，简单的运算不如不算。巴菲特提醒您
真正的投资家是进行什么心理运算的。