其次，不同类型的多角化经营战略对企业经营绩效的影响是不同的。采用相关多角化经营战略的企业投资收益率比采用非相关多角化经营战略的企业要高。
此外，优化资源配置常被视为采用多角化经营战略的一大优点。这是因为多角化经营可以在企业内部建立一个资本市场，通过内部各部门之间资金的调度可帮助企业尽可能把握住一切有利的市场机会。但不同类型的多角化经营战略，其资源配置效率是不一样的。如果企业的各投资项目间存在着关联关系，即采用相关多角化经营战略，这时通过内部资本市场配置资源的效率最大；反之，在业务高度分散的企业中，由于内部资本市场和外部市场的资源配置相比并不具备优势，因此也就体现不出资源优化配置的效率。
目前，企业界正在兴起一个向主业集中、回归主业的潮流，各大公司纷纷将自己的业务重新调整，一方面把一些与主业无关的部门出售或分离出去，另一方面则继续兼并或收购一些与主业相关并有助于扩大主业优势的企业。所有这些都体现了在多角化经营过程中对关联的重视。
第四节 相关多角化经营战略
相关多角化经营战略是指进入与企业现在的业务在价值链上拥有竞争性的、有价值的关联的新业务。这种关联存在于价值链非常相似的能为企业各方面带来机会的不同经营业务之间，这些方面包括技术的共享，对共同的供应商形成更强的讨价还价力量，联合生产零配件，使用共同的销售力量、销售机构和同样的批发商或零售商，共同使用一个知名商标，将竞争性的有价值的技术秘诀或生产能力从一种业务转移到另一种业务，售后服务的联合，将相似的价值链活动合并以获得更低的成本，等等。而且这种关联可以存在于各业务价值链的任何地方，如在与供应商的联系中，在生产、销售、营销或分销活动中，在科研与技术活动中。
相关多角化经营战略之所以有如此大的吸引力，是由于它代表了将存在于不同经营业务价值链之间的关联转变成竞争优势的机会。当一家企业通过多角化进入存在如下机会的经营领域时，它就相对于尚未进行多角化经营或者多角化的方式未能给企业带来关联利益的对手们获得了竞争优势。这些机会包括：
(1)将专有技能、生产能力或技术由一种经营转到另一经营中。
(2)将不同经营业务的相关活动合并在一起运作，降低成本。
(3)在新的经营业务中借用公司品牌的信誉。
(4)以能够创建有价值的竞争能力的协作方式，实施相关的价值链活动。
一家多角化经营企业各业务之间的关联越紧密，技术转移和合并价值链活动以降低成本的机会，和协作创造新的资源力量与生产能力的机会，以及使用共同品牌的机会就越大，同时也就越能形成竞争优势。
考奇工业公司是美国五大私营公司之一，公司愿望的实现和战略的形成要经过对公司生产能力的分析，寻求生产能力与存在的市场机遇之间的相互关联。公司领导层发现，“我们曾认为自己是在石油的经营领域中，但事实上我们真正的专长是在采集、运输、加工和贸易领域。”伴随公司在原油的采集、提炼、运输、加工和贸易方面的能力的发展，管理层认识到了公司的生产能力是什么，并将其扩展到液化气产品，进而将其扩展到气体的采集、运输、加工和贸易领域。而对气体类产品的经营又使得考奇工业公司进入到与石油业务的联系比服务加油站更加密切的氨的运输和贸易领域。最近的多项购并使考奇工业公司的核心生产能力扩展到谷物采集和牛饲料供给等，但这同样是在发挥考奇工业公司在采集、运输、加工和贸易方面的特长。
一、相关多角化经营战略的基础
相关多角化经营战略的主要特点之一便是以关联为基础，从这个意义上说，又可以称为以关联为基础的多角化经营战略。 相关多角化经营战略的主要特点之一便是以关联为基础，从这个意义上说，又可以称为以关联为基础的多角化经营战略。这一战略是最有可能在现有产业中提高竞争优势或在新产业中形成持续竞争优势的多角化形式。以关联为基础的主要竞争优势包括：
(1)关联的存在允许企业通过内部发展进行多角化经营，与其他缺少关联的潜在竞争对手相比，进入新产业的壁垒就要少得多。
(2)关联的存在有助于企业通过收购进入新产业，因为一个将被收购的业务单元对企业的价值将大于其对目前拥有者或其他无类似关联的投标者的价值。因此，在确定购买价格时，收购带来的利润不大可能被人夺走。
(3)关联的存在还意味着，通过收购或内部发展进行多角化经营将使与新业务单元有关联的现有业务单元受益。
关联本身的存在并不是企业进入某个产业的充分理由，除非允许企业将某个无吸引力的产业改造成有吸引力的产业。因此，企业应该寻求既有吸引力又有使企业在其他产业的竞争中获取竞争优势的关联的产业，这是相关多角化经营战略的双重指南。
有形和无形的关联在多角化经营战略中都有着重要的作用。有形关联是制定多角化经营战略的出发点；无形关联对竞争优势的影响更不确定，而且在实践中比有形关联更难获取。
1有形关联
在一个进行多角化经营的企业之中，存在着各种类型的有形关联，各种业务单元也是以各种方式相互频繁联系的。一个业务单元可能与另一个业务单元在市场上相关联，而一个不同的但又部分交叉的业务单元在生产上是相互关联的。相互关系矩阵表示了这样的一种形式，业务单元C和D有一个共同的元件市场和共同的原材料市场，而业务单元A、B、C之间有一个共同的买方市场。
一个多角化企业内部各业务单元间的有形关联一个拥有许多业务单元的多角化企业内经常出现一种关联上的复杂形式。为了简化确定关联的分析工作，可以把一个多角化企业分解成一些业务单元群体。这些业务单元之间就有许多种关联，但相对说来，它们与其他群体没有多大关系。
多角化企业中的三类有形关联(1)市场导向的多角化经营战略致力于向共同的买主、分销渠道或地理市场推销新产品，以便获得市场关联的好处。
(2)生产导向的多角化经营战略致力于使用共享的生产能力生产出相似的产品。采购的关联往往来自于生产的关联。
(3)技术导向的多角化经营战略致力于以相似的核心技术为基础开发或进入新产业，包括售向现有市场或新市场的产品。例如，日本打字机公司Brother公司在推动多角化经营的进程中就曾成功地使用了“技术树”。Brother公司的成立便是建立在把某个行业中开发的技术应用于另一个行业的基础上的。Brother公司把从原来缝纫机行业发展起来的小型马达技术应用于小型电器和电动打字机业，从而获得了打字机方面的电子技术，而这又最终促使Brother公司进入电子打印机业。
这三条不同的多角化经营道路常常沿不同的方向引导企业前进。拓宽售给共同的买主、分销渠道或地理市场的产品范围，常常涉及不同的技术和生产工艺，而拓宽有着相似技术或生产工艺的产品范围，意味着进入新的市场。不过，情况并非总是如此。例如，在消费电器领域，索尼和松下等企业利用与现有产品共享的技术发展新产品。但在市场和生产关联上也存在机会，索尼和松下已经在这两方面各自发展了共享的价值活动，如品牌名称、服务组织、工厂以及跨产品系列的采购。事实上，关联已成为索尼和松下竞争优势的主要来源之一。Black and Decker公司进入小型应用电器领域可以作为另一个例子来叙述，它们利用技术关联和生产关联来获取竞争优势，其中包括用在其核心业务上的小型电动马达、电动工具等。
当企业的几个重要价值活动可以共享时，多角化经营战略将提供增强企业整体地位的最大潜力。最成功的多角化经营企业不把市场、生产和技术导向的多角化看做是相互排斥的，而是力图寻找它们之间的最佳组合方法。一项研究表明，高技术公司显示了同时增加市场、生产和技术方面关联的最大能力。这一发现与电子信息处理技术在联结各产业方面的作用是一致的。随着技术的发展，企业能够找到更多的多角化经营道路，多种形式的关联也可以被发掘。
下面展示的是三家追求某种形式多角化的公司的业务组合，你能够识别出存在于不同业务间的有形关联和价值链联系吗？□ 吉列公司
○ 刀片和剃刀
○ 电动剃须刀、咖啡机、闹钟、搅拌器、吹风机、电动牙刷
○ 皮肤护理产品
○ 梳妆品
○ 牙刷和牙齿护理产品
○ 书写设备和文具□ 菲利普·莫里斯公司
○ 万宝路、Virginia Slims Benson & Hedges、Merit和其他很多牌子的香烟
○ 生产多种品牌饮料的米勒饮料公司
○ 克拉夫特通用食品公司，生产雀巢、Sanka、速冻食品、克拉夫特奶酪、水晶灯、Tombstone披萨饼等
○ Mission Viejo不动产□ 强生公司
○ 粉、香波、油、浴液等婴儿用品
○ 各种牌子的女性卫生产品
○ 绷带和伤口护理产品
○ 医疗用药物
○ 非医疗药物
○ 手术和医院用产品
○ 牙科用产品
○ 皮肤护理产品
○ 隐形眼镜
2无形关联
当沿着有形关联进行多角化经营的机会已经用尽或很少时，企业应该考虑以无形关联为基础进行多角化。 当沿着有形关联进行多角化经营的机会已经用尽或很少时，企业应该考虑以无形关联为基础进行多角化。由于无形关联涉及基本技能的转让和实际非共享的活动，所以，与现有业务单元存在潜在无形关联的产业，通常比存在有形关联的产业多。寻求使无形关联导致竞争优势的机会是一个微妙的过程，因为它要求企业充分了解某个新行业，以便认识技术转让是如何产生歧异性优势的。
新产业与现有产业的基本关联并不意味着技能的转让就一定能创造出竞争优势来。即使新产业中的竞争对手拥有相同或更高的技能，但也还必须了解企业在新产业中的技能关联，以免误导企业。那种以想像或无关的产业间基本关联为基础的多角化导致了20世纪60年代和70年代多角化经营战略的失败。但是，除了所有这些防止误解的说明外，产业分析也能够及时发现以无形关联为坚实基础的多角化新产业。
以无形关联为基础的多角化经营不仅应被视为是一种独立的机会，而且还应被看做是一种潜在的滩头堡，一旦企业进入以无形关联为基础的新产业，那么，它便能在此基础上培育出以有形关联为基础的多角化机会。例如，P&G公司最初对Charmin纸业公司的收购就是这样一个例子，Charmin公司就曾允许P&G公司建立前述高度相关的纸产品业务单元群体的滩头堡。
有形关联的业务单元初始群体具有无形关联即成为建立新群体的基础。多角化经营企业经常是作为一些以有形关联联系着的业务单元群体而出现的，并伴有由无形关联联系着客户群体。因此，以无形关联为基础的多角化机会的关键是测试它们作为滩头堡的潜力。
二、获取关联的方法
了解了相关多角化经营战略的基础是关联之后，下一步就是找到获取各种有形或无形关联的方式或途径，具体有以下十种方法。